20180808-中泰证券-晨会聚焦-7月基本面数据前瞻；关注中报超预期个股_11页_539kb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为中泰证券研究所发布的2018年8月7日-8日晨报内容回顾与分析，涵盖多个行业研究重点及投资建议。内容涉及机械、固收、建材、有色、农林牧渔、纺织服装、环保等多个领域，重点分析了相关企业的中报表现、行业趋势、盈利预测及风险提示。

主要观点与关键信息

一、机械行业

1. 拓斯达（300607）

• 定位为智能制造综合服务商，采用“硬件+软件+集成服务”模式。
• 2018年上半年归母净利润预计7000-8100万元，同比增长28%-48%。
• 工业机器人行业迎来黄金发展期，公司凭借核心技术（如控制技术、机器人视觉）和研发投入（2017年研发费用同比增长115%）占据竞争优势。
• 盈利预测：2018-2020年营收分别为12.1/17.4/23.6亿元，净利润分别为2.0/2.8/3.8亿元，同比增长44%/43%/34%。

2. 艾迪精密（603638）

• 2018年上半年营收5.04亿元，净利润1.22亿元，同比增长64.21%和79.14%。
• 破碎锤业务增长显著，占全年收入的84%，毛利率提升至45.4%。
• 液压件业务增长35%，毛利率与2017年持平。
• 高端液压件技术突破，未来增长可期。
• 盈利预测：2018-2020年营收分别为10.74/15.47/18.90亿元，净利润分别为2.43/3.53/4.37亿元，同比增长74%/45%/24%。

3. 徐工机械（000425）

• 控股股东纳入江苏首批混改试点，有助于企业重组和未来发展。
• 2018年上半年归母净利润预计10-11.5亿元，同比增长82%-109%。
• 挖掘机销量同比增长87.72%，市占率稳步提升。
• 全年目标营收368亿元，同比增长约26.3%。
• 投资建议：关注中国中车、中铁工业等轨交装备龙头，推荐徐工机械、三一重工等工程机械龙头。

4. 轨交装备

• 铁路投资有望重返8000亿元，全年基建投资加速。
• 中铁总计划三年内新增货车21.6万辆、机车3756台，对应采购增量约170亿元。
• 动车组招标持续回升，动力集中式动车组有望成为主力车型。
• 投资建议：重点推荐中国中车、中铁工业等企业。

5. 挖掘机市场

• 2018年7月销量1.11万台，同比增长45.3%，出口增长显著（同比+171%）。
• 预计全年销量增速达30%以上，2018-2020年持续复苏。
• 三一重工、徐工机械市占率稳步提升，为行业龙头。

二、建材行业

1. 中材科技（002080）

• 2018年上半年营收47.46亿元，净利润3.84亿元，同比增长2.91%。
• 玻纤单位净利创近年来新高，风电叶片业务环比改善。
• 预计2018年风电新增装机达25GW，公司作为龙头受益明显。
• 盈利预测：2018-2019年净利润分别为8.78/11.66亿元。

2. 伟星新材（002372）

• 2018年上半年营收18.87亿元，净利润3.86亿元，同比增长18.39%和23.61%。
• PPR业务稳健增长，毛利率提升，品牌溢价和成本控制显著。
• 新业务如净水和防水稳步推进，未来增长潜力大。
• 盈利预测：2018-2019年净利润分别为9.73/11.58亿元。

三、有色行业

1. 云铝股份（000807）

• 2018年上半年实现归母净利润0.48亿元，同比扭亏为盈。
• 铝价上涨、成本下降、产量增加是盈利回升主因。
• 2018年电解铝产能将增至210万吨，2019年有望达300万吨。
• 盈利预测：2018-2020年净利润分别为6.4/22.4/40.8亿元，EPS分别为0.24/0.86/1.57元。

四、农林牧渔行业

1. 正邦科技（002157）

• 2018年上半年营收122.22亿元，净利润-1.91亿元，同比下滑169.48%。
• 生猪出栏量大幅增长，成本持续改善，预计下半年盈利有望修复。
• 饲料业务逆势增长，收入同比提升24.53%。
• 盈利预测：2018-2020年净利润分别为15.6/18.8/21.5亿元，EPS分别为0.58/0.70/0.80元。

五、纺织服装行业

1. 森马服饰（002563）

• 2018年上半年营收55.32亿元，净利润6.67亿元，同比增长24.8%和25%。
• 童装业务持续增长，收入占比达52%，增速提升2.73PCT。
• 休闲装业务回暖，收入增长21.9%，渠道优化推动增长。
• 电商业务增长32%，收入占比提升至29%。
• 盈利预测：2018-2020年净利润分别为15.6/18.8/21.5亿元，EPS分别为0.58/0.70/0.80元。

六、环保行业

1. 碧水源（300070）

• 2018年上半年营收38.54亿元，同比增长33.14%；扣非净利润3.53亿元，同比增长10.20%。
• 光环境解决方案业务增长显著，同比增长745.99%，成为业绩亮点。
• 市政工程业务受PPP项目拖累，收入同比下滑54.03%。
• 盈利预测：2018-2019年归母净利润分别为29.6/39.4亿元。

风险提示汇总

投资建议汇总

其他信息

• 固收分析：7月基本面数据表现分化，CPI维持平稳，PPI回落。预计政策效果需进一步观察，利率债继续受益，信用债应关注城投债及短久期品种。
• 报告来源：中泰证券研究所，分析师杨帆，联系人郭亮。
• 报告发布平台：中泰证券研究所订阅号、www.baogaoba.xyz。