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机械行业总结：内外需共振向上，继续看好工程机械板块

核心内容

2025年12月22日至12月28日期间，机械行业整体表现优于市场，板块涨幅为4.7%，在所有一级行业中排名第六。其中，2C设备涨幅最大（12.8%），而工程机械涨幅最小（0.5%），但整体仍呈现内外需共振向上的趋势。

主要观点

• 国内需求持续增长：根据工程机械工业协会数据，11月工程机械销售表现亮眼，除挖掘机销售超预期外，装载机、平地机、压路机、随车起重机等非挖设备均实现显著增长，部分产品同比增长超30%。
• 出口持续高增长：11月挖机出口额达64.97亿元，同比增长28%；整体工程机械出口额同比增长16.6%，显示海外市场需求旺盛。
• 政策与基建推动行业需求：国内政策利好（如地产、基建端政策推进）及雅鲁藏布江重大水利工程开工，有望带动行业需求持续好转。
• 产品更新周期叠加：工程机械更新周期的启动将为行业带来新的增长动力。
• “一带一路”推动出海：国产主机厂有望跟随中资矿企拓展海外市场，提升品牌影响力和市场份额。
• 半导体设备价格上涨：中芯国际等企业因产能紧张及原材料成本上升，对BCD工艺平台产品进行涨价，预计对芯片设计公司带来双重价格压力。

关键信息

行业动态

• 工程机械销售数据：

  • 挖掘机销售9842台，同比增长9.11%
  • 装载机销售5671台，同比增长29.4%
  • 随车起重机销售1917台，同比增长36.4%
  • 履带起重机销售109台，同比增长102%
  • 出口方面，挖掘机销售10185台，同比增长18.8%；装载机销售5748台，同比增长34.8%；随车起重机销售516台，同比增长86.3%；履带起重机销售220台，同比增长52.8%。

• 升降工作平台租赁市场：

  • 11月出租率指数为653点，环比略降2.8%，同比上涨4.7%
  • 30m以上机型出租率指数同比涨幅均超过两位数，其中40m以上机型涨幅最大（21.0%）
  • 租金价格指数同比下降9.5%，其中36~39m机型降幅最大（17.4%）

• 进出口数据：

  • 11月我国工程机械进出口贸易额为54亿美元，同比增长15.4%
  • 出口额52.3亿美元，同比增长16.6%
  • 1至11月累计出口额达3849.48亿元，同比增长13.3%

• 机器人领域进展：

  • 傅利叶发布“千元级”六维力传感器，成本降至5000元以内，支持全自动化标定和批量生产，有助于提升人形机器人产业化进程。

• 重点公司公告：

  • 永达股份：中标明阳智慧能源2026年度“机舱平台（后机座）”采购项目，预计全年合作总量约2100台，订单金额约3.5亿元
  • 高铁电气：中标成渝中线铁路多个接触网关键零部件项目，中标金额合计约5903万元
  • 兰石重装：与新疆嘉国伟业签订补充协议，合同金额调增至9.5亿元
  • 永贵电器：签订五份货物买卖合同，总金额约3711万元
  • 纳科诺尔：与某头部客户签订3.01亿元采购合同，标的为辊压分切一体机
  • 森远股份：签订算力集群集成建设合同，金额2678万元
  • 振华重工：签订深水起重船建造项目合同，金额11.488亿元
  • 强瑞技术：发布股票期权与限制性股票激励计划，拟授予300万股，约占公司股本总额2.90%
  • 博盈特焊：发布第二期限制性股票激励计划，拟授予81,600股，约占公司股份总额0.06%

投资建议

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 公司评级：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅预计在15%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅预计在5%至15%之间
  • 持有：个股相对沪深300指数涨幅预计在-5%至5%之间
  • 减持：个股相对沪深300指数涨幅预计在-5%至-15%之间
  • 卖出：个股相对沪深300指数涨幅预计低于-15%

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响行业整体需求
• 外部需求波动：海外市场不确定性可能对出口造成影响

总结

当前工程机械行业受益于国内外需求的共振增长，尤其是国内基建和地产政策的推进，以及海外矿山资本开支的上升，展现出较强的景气度。同时，部分重点公司获得重要订单，为行业带来业绩支撑。随着国产设备在海外渠道的拓展和产品力的提升，出海空间广阔。然而，行业仍需关注宏观经济波动和外部需求变化带来的风险。整体来看，机械行业具备较好的增长潜力，建议继续关注工程机械板块及相关细分领域。