20161011-华安证券-环保行业周报_两部委力推环保PPP项目_11页_810kb

金融环保组行业研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2016年10月11日，行业评级为增持。报告聚焦于环保及水务行业的政策动向、市场表现、公司动态及投资策略，旨在为投资者提供对行业发展趋势和重点企业的分析。

主要观点

• 政策推动：国家发改委与环保部联合发文，力推环保PPP项目，目标是打造50家以上产值百亿的环保企业，推动环保产业产值在2020年突破2.8万亿元。
• PPP模式：PPP模式将在市政公用、工业园区等领域进一步推广，加快特许经营立法，鼓励社会资本参与环保项目建设。
• 农业废弃物治理：六部委联合推进农业废弃物资源化利用试点，覆盖畜禽粪污、病死畜禽、秸秆、废旧农膜及农药包装物等五类废弃物。
• 生活垃圾处理：《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划（征求意见稿）》发布，提出到2020年，垃圾焚烧处理能力占无害化处理总能力的50%以上，东部地区达60%以上。
• 市场表现：国庆假期前一周，环保行业指数下跌1.68%，水务行业指数下跌3.48%，均跑输沪深300指数。环保行业市盈率为47.40倍，水务行业为33.41倍，均高于沪深300的15.70倍。
• 投资策略：建议关注技术实力强、管理优秀的环保企业，推荐东方园林、碧水源、国祯环保等个股。

关键政策动向

1. 两部委力推环保PPP

• 政策内容：国家发改委与环保部发布《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》，明确推进PPP模式，加快培育市场主体。
• 目标：2020年环保产业产值超2.8万亿元，培育50家以上产值百亿环保企业。
• 项目数量：截至2016年，全国PPP项目库中环保及公用事业类项目达3194个，占比34.4%。

2. 财政部与世行联合举办PPP国际研讨会

• 会议时间：2016年10月7日，在华盛顿召开。
• 会议主题：围绕“中国PPP的实践”与“社会资本参与中国PPP”展开讨论。
• 意义：展示中国PPP改革成果，吸引国际资本参与，推动中国环保企业“走出去”。

3. 六部委联合推进农业废弃物资源化利用试点

• 试点范围：2016年在全国30个左右的县（市）开展试点。
• 重点废弃物：畜禽粪污、病死畜禽、秸秆、废旧农膜、废弃农药包装物。
• 目标：到2020年，畜禽粪污资源化利用率达80%、病死畜禽无害化处理率基本实现、秸秆综合利用率达85%以上、废旧农膜及农药包装物回收利用率超80%。

4. “十三五”城镇生活垃圾处理设施建设规划

• 投资总额：约1924亿元。
• 主要任务：
  • 加快处理设施建设；
  • 推动建立回收新模式；
  • 加大存量治理力度；
  • 推进餐厨垃圾资源化利用；
  • 推行生活垃圾分类；
  • 加强监管能力建设。
• 目标：
  • 2020年，直辖市、计划单列市和省会城市生活垃圾无害化处理率100%；
  • 其他设市城市无害化处理率95%以上；
  • 县城无害化处理率80%以上；
  • 垃圾焚烧处理能力占比达50%以上，东部地区达60%以上；
  • 城市生活垃圾回收利用率35%以上。

公司动态

1. 盛运环保

• 项目进展：与六省地方政府签署多个垃圾焚烧发电及生物质热电联产项目协议，涵盖BOT、BOO等多种合作模式。
• 项目规模：涉及日处理能力达600-1000吨的垃圾焚烧发电及生物质热电联产项目。
• 投资金额：多个项目总投资额达数亿元，预计带动公司市场份额和竞争力提升。

2. 国祯环保

• 融资方式：通过发行资产支持证券融资，总规模不超过5亿元，其中优先级证券占比约90%，次级证券由公司认购。
• 项目内容：污水处理收费收益转让，涉及多家子公司运营的污水处理项目，提升公司融资能力。

3. 博世科

• PPP项目：成为贺州市太白湖生态保护及基础设施建设PPP项目拟成交人，总投资约2.8亿元，对经营业绩有积极影响。

重要公告汇总

投资评级说明

市场表现分析

• 行业指数：环保行业指数下跌1.68%，水务行业指数下跌3.48%。
• 市盈率：环保行业市盈率47.40倍，水务行业市盈率33.41倍，均高于沪深300指数（15.70倍）。
• 个股涨跌：
  • 涨幅前五：巴安水务（+3.70%）、富春环保（+3.24%）、迪森股份（+2.90%）、中原环保（+2.43%）、聚光科技（+0.58%）。
  • 跌幅前五：科融环境（-10.25%）、永清环保（-6.59%）、菲达环保（-6.05%）、国祯环保（-6.03%）、天壕环境（-5.45%）。

结论

本报告指出，环保行业在政策支持下，PPP模式将成为推动行业发展的核心动力。未来环保行业市场集中度将提升，建议关注具备技术实力和管理能力的龙头企业。同时，农业废弃物治理和生活垃圾处理设施建设将成为行业增长的重要支撑。在投资策略上，推荐东方园林、碧水源、国祯环保等公司，把握政策机遇，布局环保产业链。