20210117-山西证券-医药行业周报_医保局发布_两定办法_利好连锁药店龙头_8页_925kb

医药生物行业周报总结（20210117）

核心内容

本周医药生物行业整体表现不佳，下跌2.41%，跑输沪深300指数2.05个百分点，在28个申万一级子行业中排名21。行业估值方面，截至2021年1月15日，申万一级医药行业PE（TTM）为45.34倍，相对沪深300的溢价率为170%。子板块中，医疗服务估值最高，达到151.68倍，而医药商业估值最低，为16.83倍。

主要观点

1. 政策利好与行业转型

   • 国家医保局发布“两定办法”，明确定点零售药店可凭电子外配处方销售药品，推动处方外流，利好连锁药店龙头。
   • 带量采购常态化倒逼企业向创新转型，医保“腾笼换鸟”加速创新药放量，建议关注研发实力强、管线丰富、产品优势突出的国产创新药企业及CXO相关企业，如恒瑞医药、药明康德等。

2. 消费升级与细分领域机会

   • 随着国内经济水平提升，医药产业迎来消费升级需求，疫苗、生长激素等具备消费属性的药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业，如智飞生物、康泰生物、长春高新等。

关键信息

行业要闻

• “两定办法”出台
  明确处方外流路径，提升审批效率，强化监管，利好连锁药店龙头。

• 第四批集采正式启动
  涉及45个品种（80个品规），预计2月3日开标，竞争激烈，注射剂尤为突出。

• 六省二区联盟采购
  以四川牵头，联合山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、海南、西藏，共17种临床常用药，其中14个为注射剂。

• 知名药品禁产禁售
  国家药监局注销酚酞片和酚酞含片药品注册证书，停止其生产、销售和使用，涉及61家企业。

新型冠状病毒肺炎进展

• 国内疫情
  截至2021年1月16日，全国累计确诊病例88,227人，现有1205人，累计死亡4,635人，累计治愈82,387人，境外输入4502人。

• 海外疫情
  海外累计确诊病例9,472.42万人，美国最多（2,430.60万），其次为印度（1,055.87万）和巴西（845.67万）。

风险提示

• 疫情发展超预期的风险
• 行业政策风险
• 药品安全风险
• 研发风险
• 业绩不达预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

• 分析师：王腾蛟、刘建宏
• 执业登记编码：S0760518090002、S0760518030002
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  • 太原：0351-8686978
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  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层
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个股涨跌幅榜（剔除次新股）

涨幅前十名

跌幅前十名

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