固收+组合跟踪月报：稳健组合迎来开门红，1月收益0.39_-20240202-华安证券-15页_1mb

固收+组合2024年1月表现总结

市场环境

2024年1月，A股延续下行趋势，各宽基指数普遍下跌，大盘风格相对抗跌（如上证50和沪深300下跌较少），小盘指数如中证1000和中证2000跌幅剧烈。债市方面，信用债和国债收益率相对稳定。

组合表现

• 稳健型组合：收益率0.39%，其中权益组合（红利低波PLUS）收益-3.63%，债券组合（AAA信用债）收益0.91%，资产配置权益仓位11.91%略升。
• GARP（均衡型）组合：收益率-1.72%，超额收益18.7%，权益组合（GARP优选）表现优于市场（-1.051% vs 中证全指-1.238%），债券组合收益0.9%，权益仓位25%增加。
• 进取型组合：收益率-5.98%，权益仓位38%，表现不及其他组合。
• 激进型组合：收益率-4.43%，权益仓位48%，整体收益为负。

关键因素

• 资产配置采用ERP阶梯式择时，风险预算和固定仓位策略适应市场变化。
• 风险说明：历史回测结果不代表未来收益，仅作参考。

总体结论

1月报告强调量化在固收+组合中的应用，稳健和均衡型组合表现较优，适应市场波动，但中小组合受市场下行影响较大。