20180624-财通证券-2018年电子行业中期策略_唯有_芯_动不已_11页_1mb

电子行业2018年中期策略总结

核心内容

本报告分析了2018年电子行业的发展趋势与投资机会，重点强调了半导体行业的重要性及国产替代的迫切性，并对消费类电子行业进行了展望。

主要观点

• 半导体是最大的产业机会：
  半导体在IT终端成本中占比高，是推动IT行业变革的核心。未来十年将是半导体行业最大机遇期，但我国在该领域竞争力较弱，需加大投入实现突破。

• 消费类电子进入小年阶段：
  智能手机市场增速放缓，行业进入调整期。尽管新机型不断推出，但整体市场增长空间有限，需聚焦创新领域如3DSensing与无线充电。

• 5G与智能硬件推动行业转型：
  5G技术将推动智能手机升级，带来新的增长点。同时，物联网、人工智能等新兴领域将催生大量智能硬件，带动消费电子产业链发展。

关键信息

半导体行业现状与前景

• 半导体行业全球市场规模接近2.5万亿元，且持续增长。
• 我国在半导体领域整体国产化率低，多数产品依赖进口。
• 5G、数据中心、智能汽车、IoT、AI等技术将推动半导体需求增长。

产业瓶颈与挑战

• 中国半导体产业贸易逆差扩大，显示芯片制造能力不足。
• 中兴事件反映出我国在芯片领域的核心技术薄弱，存在较大风险。
• 部分领域如存储、装备、代工等已有突破，但整体仍需时间。

消费类电子行业分析

• 2018年智能手机市场进入“小年”，整体增速下降，部分厂商出现负增长。
• 智能手机创新主题包括3DSensing和无线充电，未来3年复合增长率分别达35%和18%。

重点公司推荐

投资建议

• 半导体领域：建议关注兆易创新、北方华创、纳思达、大族激光、合力泰等公司，这些企业在存储、芯片设计、设备制造等领域有突破。
• 消费类电子领域：建议关注立讯精密、欧菲科技、大族激光等细分行业龙头，以及低估值的合力泰。

风险提示

• 宏观经济风险
• 半导体技术突破不及预期
• 智能手机销量低于预期

产业链与市场趋势

3DSensing

• 2017年iPhoneX首次搭载，结构光方案成为主流。
• 未来3年市场复合增长率达35%，预计2021年市场规模达78.9亿美元。
• 国内厂商在滤光片、组装环节有优势，如水晶光电、舜宇光学科技、欧菲科技。

无线充电

• 全球无线充电市场预计至2022年达140亿美元，复合增长率18.08%。
• 产业链中方案设计、芯片设计、磁性材料价值占比最高，国内厂商主要在磁性材料、线圈和模组环节有参与机会。
• 代表企业包括合力泰、立讯精密、信维通信、欣旺达等。

行业与公司评级

• 行业评级：增持
  预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

• 公司评级：买入
  预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。

数据来源

• Wind
• 财通证券研究所
• 前瞻产业研究院
• 5G概念白皮书
• IDC
• Zion Research
• 中投顾问产业研究中心
• 中国半导体行业协会

图表目录

• 图1：电子行业盈利能力分布
• 图2：电子行业上市公司市值分布
• 图3：电子各细分行业概览
• 图4：iPhoneX各芯片价格
• 图5：2018Q1中国集成电路销售额
• 图6：2018Q1集成电路进出口额
• 图7：中兴事件回顾
• 图8：半导体细分领域格局
• 图9：全球及中国智能手机出货量增速
• 图10：5G建设时间轴
• 图11：3DSensing市场空间预测
• 图12：结构光方案产业链
• 图13：TOF方案产业链
• 图14：无线充电市场规模
• 图15：无线充电各环节价值占比
• 图16：无线充电产业链格局