20170113-中投证券-金理财周刊_26页_2mb

报告摘要

金中投策略前瞻总结

核心内容概述

本报告为中投证券研究总部发布的“金中投”策略前瞻，主要分析2017年初A股市场走势、政策导向、行业动态及投资建议，强调市场整体处于震荡整理阶段，建议投资者关注低估值蓝筹股和国企改革、金融等板块，同时对中小盘和创业板保持谨慎。

主要观点

1. 市场整体趋势

市场处于弱势震荡状态，热点板块轮动频繁，成交量持续萎缩。
上证指数维持震荡整理，而中小板和创业板明显破位，表现疲软。
建议投资者控制仓位，避免高估值品种，关注低估值蓝筹股。

2. 政策与经济数据

2016年12月CPI温和上涨，PPI超预期，预计2017年CPI和PPI涨幅将有所上升。
2016年货币供应基本平稳，M2同比增长11.3%，新增人民币贷款1.04万亿元。
证监会强化监管，集中清理整顿违法交易所，防范金融风险，维护投资者权益。

3. 外贸与通胀预期

2016年12月进口同比增10.8%，出口同比微降0.6%，贸易顺差2754亿元。
2017年CPI预计进入“2时代”，食品饮料板块将受益，建议关注。

4. 国企改革与混改

国企改革进入落实年，混改成为重要突破口，预计将在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域推进。
首批混改试点包括东航集团、中国联通、南方电网、中国核建、中国船舶、哈电集团等，预计旗下上市公司将显著受益。
地方国企改革建议关注上海、广东、浙江等地，尤其是上海国改ETF成分股和浙江省属集团下属上市公司。

5. 金融与ETF投资

保险板块：估值低，基本面稳健，建议重点关注，尤其是中国平安、中国人寿等。
基金与债券：大盘弱势震荡，建议逢高减仓；可转债市场分化，建议谨慎操作。
创业板ETF：受扩容压力影响，近期表现疲弱，但下行空间有限，建议逢低吸纳。

6. 衍生品与期指

市场走势分化，建议区别对待期指合约，可适当做空中证500，以防范风险。

关键信息汇总

一、市场表现

上证指数：周跌1.32%，处于B浪反弹通道内。
中小板指数：周跌3.01%，已进入C浪下跌阶段。
创业板指数：周跌3.31%，受扩容压力影响较大。

二、经济与金融数据

CPI：2016年12月同比上涨2.1%，环比上涨0.2%。
PPI：同比上涨5.5%，环比上涨1.6%，为2012年以来最大涨幅。
M2：2016年同比增长11.3%，新增人民币贷款1.04万亿元。
进出口：12月进口增10.8%，出口微降0.6%，贸易顺差2754亿元。

三、政策动向

证监会加强监管，集中清理违法交易所，防范金融风险。
国企改革加速推进，混合所有制改革成为重点，涉及电力、石油、铁路、军工等领域。
养老金入市：基本养老金已启动组合招标，预计春节后部分资金入市。

四、行业机会

保险：受益于政策支持和业绩增长，建议关注。
国防军工：军民融合政策推动，相关企业有望受益。
食品饮料：春节旺季推动消费，白酒价格持续上涨，猪肉价格也有所回升。
电力与新能源：电改、气改及能源结构调整，推动清洁能源发展。
环保与PPP：PPP项目成为重点，环保行业具备长期投资价值。

五、投资建议

股票池推荐：中国平安、亿纬锂能、老板电器，调出中国西电、中工国际等。
基金池推荐：易方达消费行业股票、鹏华先进制造、工银战略转型、银华富裕主题混合等。
ETF操作建议：考虑逐步低吸创业板ETF，等待反弹。
债券池推荐：11安钢02、蓝标转债等。

个股分析

1. 老板电器（002508）

行业地位：高端厨电龙头企业。
业绩表现：2016年净利润预增40%-50%，建议逢低关注。

2. 亿纬锂能（300014）

动力电池业务：与南京金龙签订战略合作协议，预计2017年采购金额达10亿元。
技术优势：磷酸铁锂电池和三元电池均有布局，具备成长潜力。
推荐理由：推荐目标价40元，给予“强烈推荐”评级。

3. 中国平安（601318）

业务结构：保险、银行、投资三大板块协同发展。
保费增长：新业务和续期业务将成为保费增长的双重驱动。
推荐理由：建议逢低关注，推荐目标价未明确，但具备长期投资价值。

资金流向

资金净流入：非银金融板块为本周唯一净流入板块。
资金流出：传媒、农林牧渔、通信、纺织服装、化工等板块资金流出明显。
下周解禁市值：约493亿元，其中纽威股份、新宝股份、深天马A解禁市值较高。

新股提示

下周共有15只新股可申购，包括会畅通讯、瑞特股份、正裕工业等。
投资者可提前准备，关注各公司基本面及市场表现。

风险提示

市场风险：中小盘及创业板估值偏高，风险较大。
政策风险：国企改革、PPP项目推进存在不确定性。
流动性风险：春节前资金面可能趋紧，影响市场表现。
行业风险：新能源汽车补贴政策、债转股进展等可能影响相关板块表现。

总结

本报告强调A股市场在2017年初仍以震荡整理为主，建议投资者控制仓位，关注低估值蓝筹股和国企改革、金融等板块。同时，对创业板和中小盘保持谨慎，建议逢低吸纳创业板ETF。在政策层面，国企改革和混改将成为重点，尤其是电力、石油、铁路、军工等七大领域。此外，保险、食品饮料等板块具备较好投资价值，值得关注。投资者应结合自身操作偏好和市场走势进行动态把握，并适当进行波段操作。

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