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报告摘要
有色金属早报总结（2021/11/24）
核心内容概述
本报告为2021年11月24日的有色金属市场早报，涵盖铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要品种的市场动态与价格走势分析，同时提供相关数据汇总、团队信息及分支机构联系方式。
各金属品种分析
铜
- 价格走势：昨日伦铜收涨0.59%至9729美元/吨，沪铜主力收至71260元/吨。
- 库存变化：LME库存减少4925吨至81625吨，注销仓单占比降至23.1%，Cash/3M升水109美元/吨。
- 国内情况：上海地区现货升水下调至710元/吨，期货月间价差收窄；进口盈利缩至100元/吨以内，洋山铜溢价回落。
- 供需分析：供应链未恢复，刚性需求支撑铜价；废铜替代优势尚可。
- 预测：短期全球低库存支撑铜价，叠加风险偏好回升，预计本周铜价冲高；近端价格更加强势，运行区间参考70400-71800元/吨。
铝
- 价格走势：沪铝主力合约报收19135元/吨，下跌0.08%；SMM现货A00铝均价19170元/吨，较前一交易日上涨250元。
- 库存变化：沪铝仓单日增2979吨至206650吨；LME铝仓单减少7375吨至935750吨。
- 供应端：双控政策影响电解铝产能，原铝日产量连续6个月下降，但10月产量环比上升，结束五连跌；部分电力缓解地区可能复产，但短期内难以大规模释放。
- 外部影响：鲍威尔连任美联储主席，美元指数走高，对铝价形成压力。
- 预测：短期内铝价以宽幅震荡为主，需关注国内电解铝库存变化。
锌
- 价格走势：LME库存减少0.4万吨至17.2万吨；国内社库维持11.8万吨，现货市场变化不大。
- 市场表现：沪市升水20-30元/吨，广东贴水5-10元/吨，天津升水150-180元/吨。
- 供应端：嘉能可因能源成本扩大减产规模，刺激锌价反弹；海外锌矿未能实现增产，三季度环比较二季度减少4万吨。
- 预测：短期锌价宽幅震荡，区间参考23500-24500元/吨；中期仍有望上涨。
铅
- 价格走势：LME铅库存维持5.8万吨；国内铅锭社会库存减少1.2万吨至15.05万吨。
- 市场表现：沪铅估值偏低，铅进入消费旺季。
- 供应端：环保制约粗铅产能，原生铅供应承压；再生铅利润低，原生铅贴水至50元/吨，原再价差缩至25元/吨。
- 预测：沪铅近期有望反弹。
镍
- 价格走势：伦镍价格涨0.67%，沪镍主力合约涨2.84%。
- 市场表现：国内现货价格报151900～154700元/吨，俄镍现货较12合约升水350元/吨，金川镍升水2450元/吨。
- 供应端：镍板进口窗口关闭，精炼镍进口放缓，国内社会库存小幅去库。
- 预测：沪镍主力合约震荡走势，运行区间140000～155000元/吨；低可交割库存挤仓风险仍较高。
锡
- 价格走势：沪锡主力合约报收287820元/吨，下跌0.88%；伦锡3M电子盘报收38685美元/吨。
- 库存变化：LME伦锡库存增加60吨至1015吨，上期所期货注册仓单减少73吨至1736吨。
- 现货市场：长江有色锡1#均价298000元/吨；云南40%锡精矿报275000元/吨，加工费23000元/吨。
- 外部影响：美元指数走高，对大宗商品价格形成压制。
- 预测：锡价维持震荡运行，参考区间285000-293000元/吨。
关键数据汇总
| 品种 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash-3M | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 81600 | (4925) | 18825 | 23.07% | 94.50 | 38037 | 0 | 12338 | (25) | 412257 | 10130 | 750 | 650 |
| 铝 | 935750 | (7375) | 361800 | 38.66% | 3.99 | 323209 | 0 | 206650 | 2979 | 527023 | (10541) | (60) | (110) |
| 锌 | 171425 | (3600) | 42350 | 24.70% | 74.00 | 64959 | 0 | 14674 | (249) | 182242 | 12719 | 40 | (40) |
| 铅 | 57775 | (25) | 11025 | 19.08% | 16.50 | 150494 | 0 | 135931 | (5343) | 114315 | 554 | (80) | (160) |
| 镍 | 118164 | (3054) | 49434 | 41.84% | 136.00 | 6804 | 0 | 5516 | (83) | 314823 | 34541 | - | - |
| 锡 | - | - | - | - | - | 6804 | 0 | 5516 | (83) | - | - | - | - |
重要市场数据
-
汇率数据：
- 美元兑人民币即期：6.3845
- USDCNY即期：6.3907
- 1个月美元LIBOR：0.0924
- 3个月美元LIBOR：0.1696
-
无风险套利监控：
- 多空比值：沪铜、沪锌、沪铝均出现小幅变化，显示市场套利行为活跃度有所波动。
团队信息
- 吴坤金：从业资格号F3036210，投资咨询号Z0015924，联系电话0755-23375135，邮箱wkj@wkjyqh.com
- 罗友（CFA）：从业资格号F3000826，投资咨询号Z0012285，联系电话0755-23375122，邮箱luoy@wkjyqh.com
- 候亚鹏：从业资格号F3015967，投资咨询号Z0013192，联系电话010-59837833，邮箱houyp@wkjyqh.com
- 钟靖：从业资格号F3035267，联系电话0755-23375125，邮箱zhongj@wkjyqh.com
- 王震宇：从业资格号F3082524，联系电话0755-23375132，邮箱wangzy@wkjyqh.com
分支机构联系方式
- 深圳总部：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层，电话：400-888-5398
- 深圳营业部：深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702，电话：0755-82771926
- 业务一部：0755-83252740
- 业务三部：0755-83752356
- 业务五部：028-85053476
- 北京营业部：北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409，电话：010-64185322
- 成都分公司：成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层，电话：028-86131072
- 其他营业部：包括湛江、西安、宁波、郑州、杭州、济南、大连、重庆、南通、台州、昆明、唐山等，均附有具体地址和联系电话。
免责声明
- 本报告基于可靠数据来源，力求提供准确信息，但不承担因信息使用导致的任何损失。
- 报告不提供定制化投资建议，建议投资者独立评估投资策略，并咨询专业顾问。
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以上为2021年11月24日有色金属早报的详细总结。
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