20131028-西南证券-化工行业_百草枯库存依然偏紧_17页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格上涨，而其他产品价格下跌。百草枯市场供应紧张，价格持续上行；草甘膦价格下滑，但预计可能止跌。原油价格震荡下行，国际油价受供需影响继续承压。行业整体呈现旺季不旺的格局，但预计11月份市场或有改善。

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主要观点与关键信息

一、化工产品价格变动

价格涨幅前五：

• 棉短绒：5.66%
• 金属硅：2.31%
• 甲醇：1.59%
• 丁酮：1.55%
• 环氧丙烷：1.53%

价格跌幅前五：

• 硝酸：-5.88%
• 顺丁橡胶：-4.86%
• 丁苯橡胶：-4.86%
• MEG：-4.12%
• 草甘膦：-3.80%

行业表现：

• 上周26个申万化工三级子行业中，3个上涨，23个下跌。
• 上涨的子行业包括：石油贸易（1.79%）、磷肥（1.19%）、涂料油漆油墨制造（0.87%）。
• 下跌的子行业包括：农药（-8.13%）、改性塑料（-7.31%）、粘胶（-7.08%）。

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二、百草枯与草甘膦市场动态

百草枯：

• 市场供应依然紧张，42%百草枯母液报价至29000-30000元/吨，实际成交价可达28500-29000元/吨。
• 供应紧张局面尚未缓解，预计11月中旬开工率才可能提升，价格仍有上行空间。
• 建议关注：红太阳（000525.SZ）、沙隆达A（000553.SZ）。

草甘膦：

• 价格继续下滑，实际成交价下跌，订单稀少。
• 环保核查可能延后至明年，但不会放松。
• 随着十八届三中全会临近，环保概念可能重新受到重视，预计价格可能止跌。
• 建议关注：扬农化工（600486.SH）、新安股份（600596.SH）、江山股份（600389.SH）。

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三、原油市场分析

• 国际油价震荡收跌，WTI跌破100美元，布伦特价差拉宽。
• 美国债务危机风险解除，中东局势缓和，但原油市场缺乏短期消息指引。
• 供需面压力下，国际油价仍将下行，但跌幅可能放缓。

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四、行业数据概览

• 股票家数：199家
• 行业总市值：13852.82亿元
• 流通市值：9913.14亿元
• 行业市盈率TTM：12.55
• 沪深300市盈率TTM：8.56

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五、本周市场表现

• 上周化工板块约有12.03%的股票价格上涨，其中3只涨幅超过10%。
  • 联合化工：20.95%
  • 彩虹精化：17.32%
  • 泰山石油：14.96%
• 跌幅前三的个股：
  • 上海新阳：-19.48%
  • 新民科技：-17.55%
  • 内蒙君正：-16.65%

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行业要闻回顾

1. 全球最大石墨烯项目落户重庆

   • 重庆墨希科技有限公司成立，标志着中科院与上海南江集团合作项目落地。
   • 项目可年产1000万片石墨烯薄膜，技术全球领先。

2. 农药行业利润逆势大增四成

   • 1-8月农药行业利润同比增长40.5%，出口量和金额均大幅增长。
   • 除草剂和杀虫剂是主要增长动力。

3. 天津国IV汽油11月全面供应

   • 新标准汽油可降低尾气排放近50%，改善空气质量。

4. 中国甲醇现货交易平台上线

   • 深圳石油化工交易所与国家甲醇网联合打造，致力于创新交易模式。

5. 前三季度原油加工量增长7.4%

   • 原油产量同比增长2.3%，加工量增长7.4%，成品油产量增长6.4%。

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重点子行业价格走势

（一）原油产品

• WTI：下跌3.67%
• 布伦特：下跌2.68%
• 石脑油：下跌1.91%
• 丙烯：持平
• 丁二烯：持平

（二）石化产品

• 天然气：下跌3.59%
• 丙烯：下跌3.52%
• 丁酮：上涨1.55%
• BDO：持平
• TDI：下跌1.94%

（三）两碱

• 轻质纯碱：持平
• 烧碱：持平
• 尿素：下跌1.25%
• 氯化钾：持平
• 磷酸一铵：持平
• 复合肥：持平
• 纯吡啶：持平

（四）农化

• 尿素：下跌1.25%
• 草甘膦：下跌3.80%
• 粘胶短纤：下跌0.54%

（五）氟硅

• R22：持平
• R134a：持平
• 醋酸酐：持平
• 纯MDI：持平

（六）聚氨酯

• 软泡聚醚：持平
• 硬泡聚醚：上涨0.80%
• TDI：下跌1.94%
• 纯MDI：持平

（七）橡塑

• PP：持平
• LLDPE：下跌1.68%
• 丁苯橡胶：下跌4.86%
• 顺丁橡胶：下跌4.86%

（八）化纤

• 己内酰胺：下跌2.54%
• 锦纶切片：持平
• PA66：持平
• PTA：下跌1.59%
• 涤纶短纤：持平
• 氨纶：持平
• 棉花：上涨0.34%

（九）其他

• 钛白粉：持平
• 炭黑：持平
• 丙酮：下跌1.13%
• 丁酮：上涨1.55%

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未来展望

• 11月份化工行业可能迎来改善，尤其是氮肥、复合肥等传统行业，预计不会过分看空。
• 百草枯价格仍有上行空间，草甘膦可能止跌。
• 建议投资者关注百草枯及草甘膦相关企业，如红太阳、沙隆达A、扬农化工、新安股份、江山股份等。

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研究团队信息

• 分析师：商艾华

  • 执业证号：S1250513070003
  • 电话：023-63786519
  • 邮箱：shah@swsc.com.cn

• 研究助理：李晓迪、朱会振

  • 李晓迪：电话023-67791323，邮箱lxdi@swsc.com.cn
  • 朱会振：电话023-63786049，邮箱zhz@swsc.com.cn

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投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

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联系方式

• 西南证券研究发展中心
  • 重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼，邮编400023，电话（023）63725713，网站www.swsc.com.cn
  • 北京：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16层，邮编100033，电话（010）57631234，邮箱research@swsc.com.cn