20260726-湘财证券-机械行业周报_上半年工程机械出口额同比增长25.5_GEV二季度燃机订单加速增长_7页_631kb

报告摘要

机械行业周报总结（2026.07.20~2026.07.24）

核心内容概览

2026年上半年，我国工程机械出口额实现同比增长，成为机械行业的重要增长点。6月出口额达64.69亿美元，同比增长25.5%；上半年累计出口额为343.73亿美元，同比增长21.7%。按人民币计价，上半年出口额同比增长17.5%。从销量来看，除随车吊和塔吊外，其余10种工程机械销量均增长。出口方面，除随车吊和塔吊外，其余机械出口量也保持增长。

与此同时，燃气轮机行业表现亮眼。GEV在2026年第二季度新增燃机订单113台，同比增长140%，其中重型燃机增长160%，航改燃机增长126%。燃机订单价格同比上涨约20%，预计下半年仍将继续上涨。在手订单达到116GW，预计年末将提升至125GW。公司产能预计从二季度的3GW提升至三季度的5GW，年产能有望提升至20GW，并在2028年和2030年分别达到24GW和30GW。杰瑞股份在数据中心建设需求的推动下，获得大额燃机发电机组订单，累计金额达116.81亿元人民币。

主要观点与关键信息

工程机械行业

出口增长显著：6月出口额同比增长25.5%，上半年累计增长21.7%。
国内需求复苏：设备更新与电动化趋势推动国内需求增长，地产负面影响减弱。
区域需求分化：国内销量增长的机械类型包括挖机、汽车吊、履带吊、装载机、叉车及高空车；出口方面，除随车吊和塔吊外，其余机械出口量均增长。
未来展望：矿产品价格高位支撑海外需求，新兴市场增长迅速，企业加速出海，预计未来工程机械需求将持续复苏。

燃气轮机行业

订单增长强劲：GEV 2026Q2新增订单167亿美元，同比增长134%。
燃机需求旺盛：燃机订单价格同比上涨约20%，预计下半年将继续上涨。
在手订单充足：2026Q2在手订单达116GW，预计年末将达125GW。
产能扩张计划：公司产能将从3GW提升至5GW，年产能有望达到20GW，2028年和2030年分别提升至24GW和30GW。
杰瑞股份表现突出：累计签订燃机发电机组订单116.81亿元人民币，订单金额达22.9亿美元，显示燃机产业景气度。

投资建议

我们维持机械行业“买入”评级，建议重点关注以下两个板块：

一、工程机械板块

驱动因素：设备更新、电动化趋势、海外矿产国需求、新兴市场需求增长。
重点公司：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压等。

二、燃气轮机板块

驱动因素：数据中心建设推动电力需求，燃机具备部署周期短、启动快、稳定性强等优势。
供应紧张：全球燃机供应紧张预计持续至2030年。
重点公司：豪迈科技、涡轮叶片龙头、燃机发电机组成撬商等。

行业表现

本周表现：机械行业整体下跌2.0%，其中表现靠前的板块为半导体设备（8.6%）、工程机械整机（5.2%）、能重设备（4.1%）。
年初至今表现：机械行业累计下跌3.7%，涨幅靠前的板块为半导体设备（103.9%）、激光设备（60.0%）、仪器仪表（21.9%），表现靠后的为印刷包装机械（-30.8%）、锂电专用设备（-29.2%）、楼宇设备（-28.6%）。

估值水平

PE(TTM)：截至2026年7月24日，机械行业PE为40.1倍，处于历史较高位置。
PB(LF)：约3.0倍，位于历史79.6%分位数。

风险提示

政策风险：国内政策落地效果不及预期。
市场风险：“反内卷”效果不及预期、国内制造业需求不及预期。
原材料风险：原材料价格大幅上涨。
贸易风险：贸易摩擦再度升级。
汇率风险：美联储加息超预期。
海外需求风险：海外数据中心建设不及预期。

重点公司盈利预测与评级

公司简称	总市值(亿元)	营业收入(26E)	归母净利润(26E)	PE(26E)	评级
三一重工	1,786	1,027	59	13	买入-
杰瑞股份	1,406	210	38	27	买入
恒立液压	1,432	133	27.3	33	买入
徐工机械	1,041	1,149	84	10	买入
中联重科	626	698	59	9	买入
豪迈科技	573	132	29	17	增持+
柳工	173	424	25	7	买入
杰普特	310	31	5	43	买入-
埃斯顿	276	78	2	86	增持-