> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 机械行业周报总结（2026.07.20\~2026.07.24） ## 核心内容概览 2026年上半年，我国工程机械出口额实现同比增长，成为机械行业的重要增长点。6月出口额达64.69亿美元，同比增长25.5%；上半年累计出口额为343.73亿美元，同比增长21.7%。按人民币计价，上半年出口额同比增长17.5%。从销量来看，除随车吊和塔吊外，其余10种工程机械销量均增长。出口方面，除随车吊和塔吊外，其余机械出口量也保持增长。 与此同时，燃气轮机行业表现亮眼。GEV在2026年第二季度新增燃机订单113台，同比增长140%，其中重型燃机增长160%，航改燃机增长126%。燃机订单价格同比上涨约20%，预计下半年仍将继续上涨。在手订单达到116GW，预计年末将提升至125GW。公司产能预计从二季度的3GW提升至三季度的5GW，年产能有望提升至20GW，并在2028年和2030年分别达到24GW和30GW。杰瑞股份在数据中心建设需求的推动下，获得大额燃机发电机组订单，累计金额达116.81亿元人民币。 ## 主要观点与关键信息 ### 工程机械行业 - **出口增长显著**：6月出口额同比增长25.5%，上半年累计增长21.7%。 - **国内需求复苏**：设备更新与电动化趋势推动国内需求增长，地产负面影响减弱。 - **区域需求分化**：国内销量增长的机械类型包括挖机、汽车吊、履带吊、装载机、叉车及高空车；出口方面，除随车吊和塔吊外，其余机械出口量均增长。 - **未来展望**：矿产品价格高位支撑海外需求，新兴市场增长迅速，企业加速出海，预计未来工程机械需求将持续复苏。 ### 燃气轮机行业 - **订单增长强劲**：GEV 2026Q2新增订单167亿美元，同比增长134%。 - **燃机需求旺盛**：燃机订单价格同比上涨约20%，预计下半年将继续上涨。 - **在手订单充足**：2026Q2在手订单达116GW，预计年末将达125GW。 - **产能扩张计划**：公司产能将从3GW提升至5GW，年产能有望达到20GW，2028年和2030年分别提升至24GW和30GW。 - **杰瑞股份表现突出**：累计签订燃机发电机组订单116.81亿元人民币，订单金额达22.9亿美元，显示燃机产业景气度。 ## 投资建议 我们维持机械行业“买入”评级，建议重点关注以下两个板块： ### 一、工程机械板块 - **驱动因素**：设备更新、电动化趋势、海外矿产国需求、新兴市场需求增长。 - **重点公司**：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压等。 ### 二、燃气轮机板块 - **驱动因素**：数据中心建设推动电力需求，燃机具备部署周期短、启动快、稳定性强等优势。 - **供应紧张**：全球燃机供应紧张预计持续至2030年。 - **重点公司**：豪迈科技、涡轮叶片龙头、燃机发电机组成撬商等。 ## 行业表现 - **本周表现**：机械行业整体下跌2.0%，其中表现靠前的板块为半导体设备（8.6%）、工程机械整机（5.2%）、能重设备（4.1%）。 - **年初至今表现**：机械行业累计下跌3.7%，涨幅靠前的板块为半导体设备（103.9%）、激光设备（60.0%）、仪器仪表（21.9%），表现靠后的为印刷包装机械（-30.8%）、锂电专用设备（-29.2%）、楼宇设备（-28.6%）。 ## 估值水平 - **PE(TTM)**：截至2026年7月24日，机械行业PE为40.1倍，处于历史较高位置。 - **PB(LF)**：约3.0倍，位于历史79.6%分位数。 ## 风险提示 - **政策风险**：国内政策落地效果不及预期。 - **市场风险**：“反内卷”效果不及预期、国内制造业需求不及预期。 - **原材料风险**：原材料价格大幅上涨。 - **贸易风险**：贸易摩擦再度升级。 - **汇率风险**：美联储加息超预期。 - **海外需求风险**：海外数据中心建设不及预期。 ## 重点公司盈利预测与评级 | 公司简称 | 总市值(亿元) | 营业收入(26E) | 归母净利润(26E) | PE(26E) | 评级 | |------------|--------------|----------------|------------------|---------|--------| | 三一重工 | 1,786 | 1,027 | 59 | 13 | 买入- | | 杰瑞股份 | 1,406 | 210 | 38 | 27 | 买入 | | 恒立液压 | 1,432 | 133 | 27.3 | 33 | 买入 | | 徐工机械 | 1,041 | 1,149 | 84 | 10 | 买入 | | 中联重科 | 626 | 698 | 59 | 9 | 买入 | | 豪迈科技 | 573 | 132 | 29 | 17 | 增持+ | | 柳工 | 173 | 424 | 25 | 7 | 买入 | | 杰普特 | 310 | 31 | 5 | 43 | 买入- | | 埃斯顿 | 276 | 78 | 2 | 86 | 增持- | ## 分析师信息 - **分析师**：轩鹏程 - **证书编号**：S0500521070003 - **联系方式**：(8621) 50295321 / xuanpc@xcsc.com - **地址**：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 ## 投资评级体系 - **买入**：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上； - **增持**：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%-15%； - **中性**：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间； - **减持**：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%以上； - **卖出**：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上。