20260624-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_伊朗石油及石化产品解除制裁_芳烃价格延续回落_14页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了伊朗石油及石化产品解除制裁对纯苯和苯乙烯市场的影响，结合市场要闻、关键数据、库存与开工率变化，以及相关生产利润情况，对当前市场形势进行评估，并提出相应的交易策略与风险提示。

主要观点与关键信息

一、市场要闻与重要数据

• 美伊协议达成：6月22日，伊朗与美国达成协议，美国将在60天内解除对伊朗石油贸易的制裁，授权在2026年8月21日前进行相关原油及石化产品的交易。
• 纯苯市场动态：
  • 纯苯主力基差为371元/吨（+187）。
  • 港口库存减少至9.15万吨（-0.35万吨）。
  • 纯苯CFR中国加工费为216美元/吨（-3美元/吨），FOB韩国加工费为201美元/吨（-3美元/吨），美韩价差为216.0美元/吨（-1.0美元/吨）。
  • 华东纯苯现货-M2价差为400元/吨（+10元/吨）。
• 苯乙烯市场动态：
  • 苯乙烯主力基差为215元/吨（+190元/吨）。
  • 苯乙烯华东港口库存为104800吨（+15200吨），商业库存为69800吨（+11000吨），处于库存回建阶段。
  • 苯乙烯开工率为63.5%（+0.9%）。

二、生产利润与内外价差

• 纯苯下游利润：
  • 己内酰胺生产利润为-2555元/吨（+39）。
  • 酚酮生产利润为-767元/吨（-124）。
  • 苯胺生产利润为1050元/吨（+297）。
  • 己二酸生产利润为-1508元/吨（+5）。
• 苯乙烯下游利润：
  • EPS生产利润为428元/吨（+59元/吨）。
  • PS生产利润为128元/吨（-91元/吨）。
  • ABS生产利润为-1486元/吨（-29元/吨）。
  • 非一体化苯乙烯装置生产利润为-699元/吨（-54元/吨），预计逐步压缩。

三、库存与开工率变化

• 纯苯库存与开工率：
  • 华东港口库存为9.15万吨（-0.35万吨）。
  • 纯苯开工率仍处于低位，等待炼厂供应回升。
• 苯乙烯库存与开工率：
  • 华东港口库存为104800吨（+15200吨），商业库存为69800吨（+11000吨）。
  • 苯乙烯开工率逐步见底回升，但下游需求仍偏弱。

四、市场分析

• 纯苯市场：
  • 伊朗制裁解除后，海峡原油及石脑油发运量见底回升，韩国纯苯发货量亦回升。
  • 国内纯苯开工率仍偏低，港口库存减少。
• 苯乙烯市场：
  • 港口库存增加，下游提货偏弱。
  • 苯乙烯开工率逐步回升，但部分下游产品如PS和ABS开工率仍处于低位，库存压力上升。

五、交易策略

• 单边策略：BZ及EB逢高做空套保。
• 基差及跨期策略：空BZ2607多BZ2608，空EB2607多EB2608。
• 跨品种策略：无。

六、风险提示

• 美伊谈判后的实际执行情况。
• 以色列局势对霍尔木兹海峡通航的影响。
• 油价可能出现的大幅波动。

图表与数据来源

所有图表数据均来源于同花顺和华泰期货研究院，涵盖以下内容：

• 基差结构与跨期价差：包括纯苯与苯乙烯主力合约基差、价差等。
• 内外价差：如纯苯FOB美湾-CFR中国、苯乙烯FOB美湾-CFR中国等。
• 库存与开工率：涵盖纯苯与苯乙烯在华东地区的港口库存、商业库存及开工率。
• 生产利润：包括纯苯下游、苯乙烯下游及相关化工产品的生产利润情况。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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总结

本报告详细分析了伊朗解除制裁对纯苯与苯乙烯市场的影响，结合市场数据、库存与开工率变化，评估了相关产品的生产利润与市场趋势。提出了具体的交易策略，并提示了潜在风险，为投资者提供了参考依据。