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短期宽幅震荡，关注SF-SM价差

硅锰（SM）

1. 原料与成本：

   • 矿山巨头下调锰矿报价，进口倒挂问题加剧。
   • 港口锰矿成本升高，基差走扩，贸易商询价活跃。

2. 供给：

   • 硅锰企业开工率先周转正，供给有所恢复，成本支撑逐步显现。

3. 需求：

   • 钢厂减产降速放缓，原料刚需承压。需求驱动减弱，供需格局趋于宽松。

4. 策略建议：

   • 单边：区间操作
   • 套利：关注SF-SM走扩机会
   • 期权：观望

硅铁（SF）

1. 原料与成本：

   • 中卫部分硅铁厂停产，兰炭成本倒挂影响利润。
   • 兰炭整改政策推进，相关企业淘汰逐步释放供给压力。

2. 需求与出口：

   • 钢招价格下移，市场情绪偏弱。出口成交不活跃，面临国际低价竞争。

3. 策略建议：

   • 单边：区间操作
   • 套利：关注SF-SM价差走扩
   • 期权：观望

综合观点

• 短期双硅走势受黑色系宽幅震荡影响，偏弱驱动减弱。
• 关注SF-SM价差逐步走扩信号，长期仍需跟踪锰元素收储及兰炭解除环保措施的进程。
• 操作上建议以区间交易为主，谨慎参与单边行情。