20250912-国贸期货-铁合金（SM_SF）专题报告_供给有扰动_警惕需求走弱_6页_617kb

这份报告分析了铁合金市场的双硅（锰硅和硅铁）价格走势，整体观点为看空。主要依据包括供给端产量持续上升（如锰硅日产量同比增长超21%），需求端疲软（钢材需求折算量周度下滑，钢厂利润压缩），库存累积（合金厂和钢厂库存同比增加），以及成本支撑弱化（煤焦价格下行）。报告认为，尽管反内卷逻辑存在，但基本面承压，价格预计下挫。投资建议为投资客户可逢高空配，产业客户关注卖出套保；风险需监控日均铁水、锰矿发运和合金厂开工指标。