2025-05-15-联合资信-2025年度养殖行业分析_11页_1mb

2025年生猪养殖行业分析总结

一、行业概况

• 生猪养殖行业处于较低集中度状态，周期波动性大，但近年来政策和非洲猪瘟推动行业集中度提升。
• 2024年市场规模达1.51万亿元，CR20主要上市公司出栏量占全国比重为27.63%，仍存在大量中小养殖户。
• 猪周期（持续4年左右）波动幅度因多重因素不同，能繁母猪存栏量是先行指标。

二、产能与价格

• 能繁母猪存栏量自2021年6月见顶后下降，2025年一季度末为4039万头，处于正常保有量（3900万头）的合理区间。
• 2024年生猪出栏量同比下降3.3%。2025年一季度继续小幅下降，产能去化初见成效。
• 猪价波动大，2024年8月达高点后下行，2025年一季度价格持续下探；价格对供需反应迅速但波幅趋于平缓。

三、上游成本与下游需求

• 饲料成本占养殖成本80%，玉米、豆粕是主要原料，价格高度依赖国际市场。
• 猪肉消费具有刚性需求，但消费量受价格调节。

四、行业政策

• 政策目标是稳定能繁母猪存栏量，引导产能有序去化与恢复。
• 2024年修订《生猪产能调控实施方案》，正常保有量目标下调至3900万头，区域调控更加细化。

五、未来展望

• 短期内，产能去化与现金压力将限制企业扩张，推动猪价逐步转入合理上行区间。
• 行业集中度提升有望平滑周期波动，但周期波动仍存在，企业需关注原材料成本、动物疫病等风险。
• 抗周期能力强的头部企业优势显著，行业整体信用风险在周期低谷期上升，回暖后可能改善。