20240113-国联证券-光伏2024年投资策略_新市场与新技术合力破供需困局_30页_1mb
报告摘要
- 光伏行业正经历由“量”到“质”的转变，板块估值处于下行周期，2023年股价下跌293%至12倍历史低位。
- 需求重心移至海外市场：2023年国内装机量181GW，预计2024年海外需求占比提升，欧洲、北美、中东等区域装机量显著增长，2024年全球装机量或超470GW。
- 供给端产能扩张趋缓，2023年硅料、硅片等环节产能增幅较高，但竞争加剧导致价格大幅回落。TOPCon产能加速放量，已成主流路线，但同质化问题凸显，HJT、BC等新技术争技术突破。
- 投资建议聚焦N型电池及辅材产业链：关注隆基、晶科等技术领先厂商，福莱特、帝科股份等辅材企业，隆华科技、金晶科技等新兴材料厂商。
- 风险提示：原材料价格波动、技术量产不及预期、海外政策变动等可能影响行业装机节奏。
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