20260115-中航证券-2025年12月进出口数据点评_收官数据表现亮眼_进出口同比大幅超出预期_8页_23mb

2025年12月及全年外贸数据总结

核心内容

2025年12月，我国进出口数据表现亮眼，出口和进口同比增速均大幅超出市场预期，贸易顺差同步扩大，显示出我国外贸的结构性优势与韧性。全年外贸运行稳健，呈现出口平稳增长、进口基本持平、顺差持续扩张的态势。

主要观点

• 出口表现强劲：2025年12月出口总值为3577.80亿美元，同比增长6.60%，高于wind一致预期2.22%；全年出口总值达37718.80亿美元，同比增长5.50%。
• 进口相对平稳：12月进口总值为2436.40亿美元，同比增长5.70%，高于wind预期-0.28%；全年进口总值为25829.00亿美元，同比增长-0.01%。
• 贸易顺差扩大：12月贸易顺差为1141.40亿美元，同比增长8.52%；全年贸易顺差为11889.80亿美元，同比增长19.79%，与2024年增长水平相近。
• 机电产品拉动出口：机电产品对出口的拉动力显著，12月同比增长7.18%，全年增长4.93%。其中，集成电路、汽车及底盘、液晶平板显示模组为机电产品出口的主要增长点。
• 量价齐升商品：12月稀土、未锻造的铝及铝材、集成电路和液晶平板显示模组实现量价齐升；全年肥料、集成电路、船舶和液晶显示模组实现量价齐升，反映我国在高端制造和资源供给领域的竞争力提升。
• 出口目的地优化：12月对东盟、欧盟和中国香港的出口拉动力居前，而对美出口持续拖累整体表现，表明我国出口市场正逐步摆脱单一依赖，多元化布局成效初显。

关键信息

2025年12月数据亮点

• 出口：3577.80亿美元，同比增长6.60%。
• 进口：2436.40亿美元，同比增长5.70%。
• 贸易顺差：1141.40亿美元，同比增长8.52%。

全年数据概览

• 出口总值：37718.80亿美元，同比增长5.50%。
• 进口总值：25829.00亿美元，同比增长-0.01%。
• 贸易顺差累计：11889.80亿美元，同比增长19.79%。

产业拉动力分析

• 机电产品主导：全年机电产品出口拉动力达4.93%，其中集成电路、汽车及底盘、船舶为主要贡献者。
• 新兴技术密集型产业崛起：汽车及底盘、集成电路等产品成为出口增长的核心动力。

出口目的地分析

• 东盟：2025年全年出口金额达6652.15亿美元，对出口拉动力最高，为2.20PCTS。
• 欧盟：出口金额为5599.49亿美元，拉动力为1.98PCTS。
• 中国香港：出口金额为4200.50亿美元，拉动力为1.61PCTS。
• 美国：出口金额为4200.50亿美元，但对出口的拖累最大，为2.93PCTS。

2026年外贸展望

• 短期贸易环境稳定：中美阶段性“休战”协议为2026年上半年提供相对稳定的贸易环境。
• 长期趋势支撑：出口产业升级与市场多元化是2026年外贸发展的主要支撑，特别是“十五五”规划推动的高端制造和绿色贸易领域。
• 外贸发展节奏：预计2026年外贸将呈现“稳中趋缓”的态势，运行中枢保持相对平稳。

风险提示

• 贸易谈判出现重大变动。
• 突发地缘政治事件。

投资评级

公司投资评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 增持：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅5%~10%之间。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~+5%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

研究团队介绍

• 中航证券宏观团队：专注于国内外宏观经济与政策研究，提供大类资产配置建议。

联系信息

• 分析师：刘庆东
• 联系方式：电话：010-59219572，邮箱：liuqd@avicsec.com
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