20260115-国投期货-12月进出口数据快报_2页_336kb

2026年1月15日宏观金融分析总结

核心内容概述

2025年12月，我国进出口贸易在高基数背景下表现出较强的韧性，出口与进口同比增速均高于预期，贸易顺差扩大。整体来看，出口增长6.60%，进口增长5.70%，贸易顺差达1141.40亿美元，高于预期和前值。出口和进口的强劲表现主要得益于政策支持、市场需求变化及产品结构优化。

主要观点

出口表现

• 整体增长：12月出口金额同比增长6.60%，高于预期的2.22%和前值的5.90%，显示出口市场具备一定韧性。
• 主要市场情况：
  • 对东盟出口：同比增长11.15%，继续保持强劲增长，是出口的主要增长动力。
  • 对欧盟出口：同比增长11.63%，欧盟需求有所改善，但增速仍低于东盟。
  • 对美出口：同比降低30.01%，成为出口的主要拖累因素，但预计2026年中美经贸关系缓和将带来一定修复。
• 产品结构优化：高新技术产品出口显著增长，如专用装备、高端机床和工业机器人等，显示我国制造业竞争力提升。

进口表现

• 整体增长：12月进口金额同比增长5.70%，高于前值的1.90%，显示出政策推动下进口市场的回暖。
• 主要进口商品：铜矿砂及其精矿进口金额同比增长33.21%，成为拉动进口增长的主要动力。
• 未来展望：预计大宗商品和高技术产品进口将加速，随着扩内需政策的推进，进口总量有望进一步提升。

关键信息

数据概览

市场与政策影响

• 对东盟及“一带一路”国家出口：保持稳健增长，成为出口的重要支撑。
• 对美出口：持续下滑，但预计2026年将有所修复。
• 欧盟出口：因欧元区PMI指数回落，需求趋弱，出口增速可能继续放缓。
• 政策推动：进口金额回升，政策对内需的提振效果值得关注。

制造业与价格指数

• PMI指数：12月我国出口PMI指数为47.00，进口PMI指数为49.00，显示出口市场仍处收缩区间，而进口市场有所改善。
• 主要经济体制造业PMI：
  • 美国ISM制造业PMI为47.90，略有回落。
  • 日本制造业PMI为50.00，保持扩张。
  • 欧元区制造业PMI为48.80，持续走低。
• CRB价格指数：12月为539.85，较前值略有上升，反映全球大宗商品价格有所回暖。

未来展望

• 出口方面：预计2026年出口增速将保持韧性，主要得益于中美经贸关系缓和和对东盟等周边国家出口的持续增长。
• 进口方面：随着扩内需政策的推进，大宗商品和高技术产品进口有望进一步增长，进口总量可能提升。
• 关注点：
  • 后续增长政策对内需的提振效果。
  • 中美贸易形势的变化。
  • 欧元区PMI指数的走势对欧盟出口的影响。

图表说明

• 图：进出口金额及贸易差额：展示12月进出口金额和贸易差额的数值变化。
• 图：我国出口与进口同比增速：反映出口和进口的同比增长情况。
• 图：我国对主要经济体出口金额同比增速：展示对东盟、欧盟、美国等主要经济体的出口增长差异。
• 图：我国重点进口商品进口金额同比增速：突出铜矿砂及其精矿等商品的强劲增长。
• 图：全球制造业PMI指数与出口增速同比：提供全球制造业景气度与我国出口增速的对比参考。

数据来源

• 数据来源：wind, 国投期货

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