20260128-上海证券-基础化工行业周报_地缘冲突持续_美国天然气_碳酸锂涨幅居前_10页_2mb

基础化工行业周报总结（2026年01月28日）

核心内容概述

本报告总结了2026年1月17日至2026年1月23日期间基础化工行业的市场行情、化工品价格走势及投资建议，同时提及了行业动态和潜在风险因素。整体来看，基础化工板块表现强劲，跑赢沪深300指数，行业整体处于上升通道，部分子行业和个股涨幅显著。

主要观点

1. 市场行情走势

• 行业表现：基础化工指数在过去一周（1.17-1.23）上涨 7.29%，而沪深300指数下跌 0.62%，基础化工板块跑赢沪深300指数 7.91个百分点，排名所有板块第4位。
• 子行业表现：涨幅靠前的子行业包括钾肥（16.64%）、磷肥及磷化工（11.37%）、煤化工（10.62%）、聚氨酯（9.94%）、氯碱（9.11%）。
• 个股表现：涨幅前十的个股包括江化微（46.41%）、江天化学（38.09%）、东方铁塔（27.47%）、红宝丽（26.73%）、隆华新材（25.68%）等；跌幅靠后的个股包括博菲电气（-24.16%）、神剑股份（-15.12%）等。

2. 化工品价格走势

• 价格涨幅前五：
  • NYMEX天然气：上涨 70.32%
  • 丁二烯：上涨 9.95%
  • 盐酸（山东）：上涨 8.33%
  • 国际纯苯：上涨 8.30%
  • 碳酸锂（工业级）：上涨 8.24%
• 价格跌幅前五：
  • 双氧水：下跌 -6.67%
  • 环氧丙烷（PO）：下跌 -5.93%
  • 燃料油：下跌 -4.21%
  • 液化气（C4，青岛石化）：下跌 -3.53%
  • 液化气（C4）：下跌 -3.53%

3. 行业重要动态

• 地缘冲突影响：美欧地缘博弈持续，美国天然气期货价格大幅上涨，成为本周市场关注焦点。格陵兰岛成为北极地缘博弈焦点，美欧关系恶化可能对欧洲LNG供应产生影响。
• 公司业绩表现：
  • 巨化股份：预计2025年归母净利润为35.40亿元到39.40亿元，同比增长 80%-101%，主要受益于氟制冷剂价格上涨及主营业务毛利提升，但Q4净利润环比下降 42%-76%，或受资产减值影响。
  • 亚钾国际：预计2025年归母净利润为16.6亿元到19.7亿元，同比增长 75%-107%，受益于钾肥价格上涨和产销量增长。

4. 投资建议

分析师建议关注以下主线：

• 制冷剂板块：关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
• 化纤板块：关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
• 优质标的：关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
• 轮胎板块：关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
• 农化板块：关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
• 优质成长标的：关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。

行业评级：维持“增持”评级。

关键信息汇总

• 行业表现：基础化工板块表现优于沪深300指数，涨幅显著。
• 主要驱动因素：地缘冲突推动天然气价格上涨，制冷剂价格恢复性上涨，钾肥需求增长及价格上升。
• 风险提示：原油价格波动、需求不达预期、宏观经济下行。

行业动态与市场影响

• 地缘政治影响：美国天然气价格上涨，与欧洲LNG供需密切相关，若美欧关系恶化，欧洲市场可能面临供应担忧。
• 公司业绩改善：巨化股份和亚钾国际均发布业绩预增公告，显示行业部分企业盈利能力提升。
• 价格波动明显：部分化工品如碳酸锂、天然气价格涨幅显著，而双氧水、环氧丙烷等则出现下跌。

附录：图表与数据来源

• 图表：
  • 图1：行业（申万）涨跌幅
  • 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅
  • 图3-12：主要化工品价格走势
• 数据来源：
  • iFinD、钢联数据、隆众资讯、上海证券研究所

投资建议要点

• 重点推荐：制冷剂、化纤、优质化工企业、轮胎、农化、成长型公司。
• 评级依据：基于行业基本面和估值预期，当前基础化工行业被评定为“增持”。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响化工原材料成本。
• 需求不达预期：宏观经济疲软或行业周期性调整可能拖累需求。
• 宏观经济下行：可能对整体化工行业造成压力。