20250727-恒力期货-烯烃周报_华而不实的上涨_追不得_45页_3mb

烯烃周报核心观点（2025年7月27日）：

1. 原油与燃料基本面：原油基本面呈现走弱迹象，月差回落对油价形成压力。LPG市场虽受油价上涨带动价格回升，但基本面支撑不足，美国、中东和印度的供应与需求变化导致库存波动大。

2. 甲醇市场：国产与进口供应压力持续，部分西北装置计划重启。下游需求表现分化，甲醛开工率偏低，醋酸与MTBE维持高位。基差转负、港
   口累库预期压制价格，预计8月价格虽小幅下调但仍强于FEI，需警惕高估值带来回落风险。

3. 聚烯烃：8-9月检修计划较少，供应压力增加，但需求面持续偏弱，基差与月差同步走弱。期价高位震荡下，空头资金吸引力增强，提
   示短线反弹可考虑做空，需关注宏观情绪及油价波动。

综合来看，烯烃板块短期情绪推涨明显，但基本面支撑不足，建议投资者谨慎追多，重视库存与基差变化对价格结构的冲击。