20150807-凯基证券亚洲-港股一周大市回顾与前瞻_31页_663kb_663kb

报告摘要

2015年8月7日港股一週回顧與前瞻总结

核心内容概述

2015年8月7日的港股及中資股市场回顾与前瞻报告，涵盖了港股整体表现、中資股动态、未来一周市场展望、重点關注股份及其估值分析，以及澳门博彩行业的现状与前景。

港股一周表现

恆生指數：整週波動不大，僅上下約400點，成交偏少，反映市場情緒保守。
國企指數：反覆回升，全週升96點至11,227點，升幅0.86%，扭轉連跌七周的趨勢。
資金流向：資金持續流出新興市場，港股及中資股受資金流向影響，表現較弱。

中資股最新消息

滙控（0005.HK）：上半年稅前盈利升超一成，出售巴西資產獲利，但第三季基金及股票相關產品銷售放緩。
恒生銀行（0011.HK）：因出售興業銀行股權，上半年股東應得溢利大增1.37倍至200.48億元。
東亞銀行（0023.HK）：上半年盈利下跌6.3%，受內地製造業疲弱及壞帳增加影響。
四環醫藥（0460.HK）：停牌逾三個月，公布調查結果顯示存在市場代理賄賠分銷商的問題，聯交所設立復牌條件。
中國中鐵（0390.HK）：近期中標11項重大工程，合計249.55億元，顯示企業積極拓展業務。

未来一周市况展望

美國經濟數據：製造業表現欠佳，但服務業強勁，通脹仍低。聯儲局成員對加息態度分化，但市場預期9月加息機會不低於50%。
港股走勢：進入業績期，部分企業如滙控業績優於預期，但未能帶動大市。港股估值不高，國企指數市盈率僅8倍，具吸引力。
A股走勢：成交量減少，市場情緒保守。A股走勢反覆，短期難形成單邊趨勢，預期個別板塊及股份將成為關注焦點。
資金流向：資金流走新興市場，港股及中資股短期流入有限。港股估值低，部分大型中資股具防守性，可考慮逢低吸納。

重点關注股份

公司	投資重點
中国银行	市帳率低，估值有向上修復空間
平保	原保險保費收入上升，穩健之選
置富產業信託	資產增值能力強，行業首選
安徽海螺	水泥行業受益於積極財政政策，開始收購行動以加強市場份額
中国信达	唯一上市的不良資產管理公司，估值吸引
长建	常規性盈利增長理想，併購活動活躍
中石化	成本控制佳，零售業務出售價格理想
华能新能源	预计中国风力资源回暖，电力配额机制可能推出，风电行业将受益
建行	估值具吸引力，资金充足，短期无融资压力
中兴通讯	受益於中国加大网络基础设施投资，有利电信设备制造商

重点關注股份估值

公司	代碼	收盤價（港元）	2015F P/E	2016F P/E	2015F P/B	2016F P/B
中国银行	3988	4.25	5.6	5.4	0.7	0.7
平保	2318	44.05	5.9	5.4	0.9	0.8
置富產業信託	778	8.50	19.8	20.5	0.7	0.7
安徽海螺	914	26.85	10.6	9.6	1.5	1.3
中石化	386	5.83	14.1	10.4	0.8	0.8
华能新能源	958	3.12	13.9	11.3	1.4	1.2
长建	1038	67.05	15.9	15.5	1.6	1.5
建行	939	6.41	5.5	5.2	0.9	0.8
中兴通讯	763	3.57	6.8	5.6	1.0	0.9

即將公佈的經濟數據及公司業績

日期	地區	事項	預測數字	上次數字
10-Aug-15	美國	7月勞動市場狀況指數變動		0.8
10-Aug-15	中国	7月社會融資	1.007萬億元	1.860萬億元
10-Aug-15	中国	7月人民幣借貸	7,250億元	1.279萬億元
10-Aug-15	中国	7月貨幣供給M2	11.7%	11.8%
11-Aug-15	美國	第二季初值單位勞工成本	-0.2%	6.7%
11-Aug-15	美國	第二季初值非農業生產力	1.5%	-3.1%
11-Aug-15	美國	6月批發交易銷售	0.5%	0.3%
11-Aug-15	美國	6月批發存貨	0.4%	0.8%
12-Aug-15	中国	7月零售銷售	10.6%	10.6%
12-Aug-15	中国	7月工業生產	6.6%	6.8%
12-Aug-15	中国	7月固定資產（農村除外）年初至今	11.5%	11.4%
12-Aug-15	美國	7月PPI（不含食品及能源）	0.5%	0.8%
12-Aug-15	美國	7月PPI	-0.9%	-0.7%
12-Aug-15	美國	7月工業生產	0.3%	0.3%
12-Aug-15	美國	7月設備利用率	78.0%	78.4%
13-Aug-15	美國	8月初值密西根大學預期	93.5	93.1
13-Aug-15	澳門	7月博彩收入186.1億澳門元，按年跌34.5%，按月回升7.3%
13-Aug-15	澳門	澳門博彩業市佔率持續下滑，尤其是澳博，市佔率維持在20%左右，令人失望
13-Aug-15	澳門	澳門博彩股估值為預計2016年市盈率19倍，行業估值不具吸引力

澳門博彩行業分析

7月博彩收入：下跌34.5%，但跌幅收窄，按月回升7.3%，符合市場預期。
市場佔有率：金沙中國市佔率反彈至23.8%，銀河市佔率保持堅挺至23.1%。
政策動向：澳門博彩業政策有所放寬，但估值不具吸引力，行業收入仍疲軟。
前景預測：未來更多新賭場開業，預計大眾市場收入率先復甦，但行業整體利潤壓力未消除。

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