20210806-大有期货-有色研究周报_限电与疫情双升级_金属价格以宽幅震荡为主_22页_1mb

限电与疫情双升级，金属价格以宽幅震荡为主

核心内容总结

本周有色金属市场整体呈现先抑后扬的走势，受限电和疫情双重因素影响，金属价格以宽幅震荡为主。限电问题尚未完全解决，叠加疫情对运输和经济复苏的压制，市场情绪偏弱。但部分金属如镍和锌在政策及基本面支撑下仍表现偏强。

主要观点

铜

• 价格走势：SHFE铜周内下跌3.62%，月内微涨1.77%；LME铜数据缺失。
• 现货情况：长江有色铜价为69790元/吨，周内下跌2.77%，基差为-540元/吨。
• 基本面：海外铜矿罢工尚未解决，国内原料供应相对稳定。广西限电导致部分炼厂减产，但加工企业未受影响。华东华南价差缩小，提货困难已缓解，短期铜价运行区间预计为（69000, 72000）。
• 建议：短期跟随宏观指引，操作上建议轻仓试多。

铝

• 价格走势：SHFE铝周内下跌1.59%，月内上涨5.26%；LME铝数据缺失。
• 现货情况：长江有色铝价为19920元/吨，周内微涨0.35%，基差为-5元/吨。
• 基本面：广西作为铝资源大省，限电影响供应端，支撑铝价。预计限电问题短期持续，投资者可在19500一线布局多单。
• 建议：关注供应端变化，可考虑多单操作。

铅

• 价格走势：SHFE铅周内下跌0.82%，月内微跌0.69%；LME铅数据缺失。
• 现货情况：长江有色铅价为15550元/吨，周内下跌0.64%，基差为-235元/吨。
• 基本面：再生铅供应增加，贴水扩大，替代效应增强。国内原生铅社会库存高位，但海外库存持续下滑，存在软逼仓风险。
• 建议：贴近60日均线轻仓试多。

锌

• 价格走势：SHFE锌周内下跌1.80%，月内微涨1.03%；LME锌数据缺失。
• 现货情况：长江有色锌价为22650元/吨，周内微涨0.22%，基差为70元/吨。
• 基本面：广西和湖南限电升级，锌炼厂减产，叠加英国哥伦比亚地区火灾影响，锌精炼产能受限。建议多单继续持有，空仓者观望。
• 建议：多单持有，空仓者观望。

镍及不锈钢

• 价格走势：SHFE镍周内下跌2.94%，月内上涨7.17%；LME镍数据缺失。
• 现货情况：长江有色镍价为145800元/吨，周内下跌0.92%，基差为610元/吨。
• 基本面：美国新能源政策提振市场，国内硫酸镍产量增长，精炼镍库存低位，俄镍出口关税增加，LME镍库存持续去库。镍价预计维持偏强走势，建议于136000-140000区间逢低买入。
• 不锈钢：周内转弱，限产预期落空，市场供应担忧减弱。现货价格高位导致成交减少，社会库存反复，交易所调控使市场情绪降温。成本支撑仍存，建议谨慎对待。

关键信息

• 限电影响：广西地区限电导致铜、铝、锌等金属炼厂减产，影响供应。
• 疫情压制：德尔塔变异病毒传播促使多国限制人员流动，影响经济复苏和工业金属需求。
• PMI数据：中美工业活动放缓，对金属价格构成压力。
• 库存变化：LME铜库存增加，铝库存减少，镍库存持续去库，锡库存减少。
• 期现价差：铜、铝、铅、锌、镍、不锈钢均呈现负价差，部分品种价差扩大。
• 跨品种比价：铜铝比价、铜锌比价、铜铅比价等均有所变动，反映市场供需变化。
• 市场情绪：受政策和基本面影响，市场情绪波动较大，建议投资者谨慎操作。

总结

本周金属市场受限电和疫情双重影响，整体呈现震荡走势。铜、铝、锌等品种因供应端受限和政策支撑而表现偏强，镍及不锈钢则在新能源政策和成本支撑下维持偏强趋势。建议投资者根据品种基本面和市场情绪，采取稳健策略，关注限电和疫情对供需的影响，适时布局多单或观望。