20260121-华泰期货-液化石油气日报_现货普遍下跌_盘面弱势震荡运行_7页_1mb

报告摘要

近期国内液化气现货价格普遍下跌，市场整体氛围偏弱。尽管外盘价格相对稳定，但内盘受多重因素影响，呈现弱势震荡运行态势。主要影响因素包括下游化工装置利润承压、醚后碳四与民用气价格倒挂、仓单与交割博弈等。

现货价格下跌：2026年2月上半月，中国各地区液化气现货价格出现不同程度的下滑，具体如下：
- 山东：4450-4500元/吨
- 东北：3910-4060元/吨
- 华北：4300-4410元/吨
- 华东：4270-4370元/吨
- 沿江：4780-5030元/吨
- 西北：4250-4400元/吨
- 华南：4840-4970元/吨
外盘价格：2026年2月下半月，中国华东冷冻货到岸价格丙烷为608美元/吨，上涨2美元/吨；丁烷为601美元/吨，保持稳定。折合人民币后，丙烷上涨13元/吨至4686元/吨，丁烷则下跌3元/吨至4632元/吨。
市场因素：
- 下游压力：PDH等化工装置因成本上涨，利润承压。
- 价格倒挂：醚后碳四与民用气价格倒挂对PG盘面形成压制。
- 仓单与交割博弈：主力合约切换至03合约后，仓单集中注销对市场造成扰动。
- 供应预期：中期海外供应增长趋势延续，中东与美国供应均有回升空间，全球市场仍处于供过于求状态。
潜在风险因素：若伊朗地缘局势进一步升级，甚至出现LPG供应断供，将导致国内货源收紧，成为盘面潜在的上行驱动因素。