20230503-财通证券-拓普集团-601689.SH-Q1业绩同比高增长_Tier0.5级合作模式持续推进_3页_837kb

拓普集团（601689）证券研究报告总结

公司与行业：
拓普集团（股票代码：601689）专注于汽车零部件领域。

核心观点：
Q1业绩同比增长显著，Tier 05级合作模式持续推进。

业绩数据：

• 2023年第一季度营收447亿元，同比增长193%；归母净利润45亿元，同比增长167%；扣非归母净利润42亿元，同比增长116%。
• 毛利率为21.85%，同比提升10.8个百分点；研发费用率上升，反映出加大研发投入；财务费用率因利息增加和汇兑因素提高。

业务进展：

• 汽零业务加速，与国内外知名车企建立长期合作；提前布局产能，增加底盘轻量化、内饰功能件和热管理系统产能；推进智能驾驶研发。
• 积极布局机器人产业，聚焦运动执行器，潜力巨大。

投资建议：

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为235.6亿元、312.3亿元、421.3亿元，对应PE分别为23.67倍、17.86倍、13.24倍。

风险提示：

• 汽车行业竞争加剧，下游销量可能不及预期；宏观经济下行风险。

• 其他重要因素：包括盈利预测和分析师声明敬请参阅尾页。