20160425-东兴证券-基础化工行业2016年4月份第4期周报_油价再涨_化工成本上升_27页_2mb

基础化工行业2016年4月份第4期周报总结

核心内容概述

本报告为2016年4月25日发布的基础化工行业周报，主要分析了上周化工产品价格波动情况、市场表现及行业策略。整体来看，行业受到油价上涨及部分化工品价格波动影响，市场表现不佳，但部分细分行业仍具投资潜力。

主要化工产品涨跌情况

涨幅居前产品

• 天然气（NYMEX期货）：上涨8.73%
• 原油（WTI）：上涨6.99%
• 天然橡胶（上海市场）：上涨5.25%
• 聚合MDI（华东）：上涨3.83%
• 电石（华东）：上涨3.77%

跌幅居前产品

• 磷矿石（湖北宜化）：下跌-7.50%
• 二氯甲烷（华东）：下跌-5.49%
• 聚丙烯（上海石化）：下跌-5.26%
• 环氧丙烷（华东）：下跌-3.86%
• PS（华东）：下跌-3.86%

化工品价格波动点评

• 原油价格：WTI和布伦特原油期货价格分别上涨4.84%和4.78%，美国油田钻井数连续第五周下降，欧佩克可能在6月会议中讨论冻结产能，全年油价或震荡回升至45-50美元/桶。
• 天然气：因美国页岩气产能下调，价格涨幅显著，达8.73%。
• 化工行业整体表现：申万化工指数下跌5.61%，上证指数下跌3.86%。261家公司中仅28家上涨，市场整体偏弱。

东兴化工主要观点

• 油价上涨影响：原油、天然橡胶等大宗化工原料价格上涨，推动下游成本上升，加速行业分化。
• 受益行业：
  • 电子化学品：受益于电子制造业向中国转移，毛利率较高。
  • PTA行业龙头：如恒逸石化、荣盛石化，集中度提升，一体化程度高，业绩弹性大。
  • 氟化工板块：行业低迷近4年，小产能持续退出，制冷剂进入旺季，产品涨价。
• 本周推荐股票组合：安迪苏(30%)、联化科技(20%)、恒逸石化(20%)、浙江龙盛(10%)、闰土股份(10%)、安诺其(10%)。

上周市场回顾

化工行业表现

• 申万化工指数下跌5.61%，上证指数下跌3.86%。
• 涨幅居前的细分行业：氟化工及制冷剂（涨1.64%）、石油加工（涨0.18%）。
• 跌幅居前的板块：磷肥（跌17.91%）、磷化工及磷酸盐（跌9.09%）、粘胶（跌7.81%）、纺织化学用品（跌7.79%）、炭黑（跌7.70%）。

东兴化工组合表现

• 东兴化工组合下跌10.31%，跑输行业指数4.70个百分点。
• 主要受组合中占比较高的染料上市公司整体跌幅影响。

涨跌幅明显个股点评

涨幅居前

• 康普顿：周涨幅61.04%，公司主营车用润滑油、工业润滑油等。
• 尤夫股份：周涨幅20.58%
• 道氏技术：周涨幅14.14%
• 濮阳惠成：周涨幅12.93%
• 联创股份：周涨幅10.05%

跌幅居前

• 华信国际：周跌幅-40.36%
• 清水源：周跌幅-18.98%
• 上海新阳：周跌幅-15.64%
• 国发股份：周跌幅-14.88%
• 闰土股份：周跌幅-13.92%

行业策略及重点推荐

• 推荐板块：电子化学品、PTA行业龙头、氟化工。
• 推荐逻辑：
  • 电子化学品：受益于电子制造业转移，客户对质量要求高，价格不敏感，毛利率高。
  • PTA行业龙头：经过3年多调整，产能集中度提升，一体化程度高，业绩弹性大。
  • 氟化工：行业低迷接近4年，小产能退出，制冷剂进入旺季，产品涨价。

化工原材料价格汇总

行业评级与投资建议

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 投资策略：建议关注电子化学品、PTA行业龙头及氟化工板块，因这些行业在油价上涨背景下更具抗风险能力及增长潜力。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，曾获多项奖项，擅长宏观经济与化工行业分析。
• 梁博：2011年加入东兴证券研究所，具有石油化工研究经验。
• 杨行远：化学博士，2015年加入东兴证券研究所，具备4年化工行业研究经验。

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