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2016年4月25日市场分析总结

核心内容

2016年4月25日，东兴证券研究所发布了市场分析报告，涵盖宏观、行业、市场综述、财经快讯、最新报告、新股发行、A-H股溢价等内容，提供了对股票、债券、大宗商品等市场的全面分析。

主要观点

宏观

1. 债市综述：

   • 收益率继续上行，黑色系、农产品、化工等大宗商品价格集体反弹，有色板块全面上扬。
   • 金融机构营改增对债市形成新打击，除国债和地方债外，其他利率债收益率大幅上行。
   • 信用债方面，除短融和超短融收益率下行外，其他信用品种收益率均上行，其中3年期上行幅度最大。
   • 国债期货震荡下行，但幅度收窄，预计近期基本面和通胀利空逐步释放后，国债期货会有所修复。
   • 转债悉数下跌，上证转债、中证转债、深证转债分别下跌2.25%、2.27%、2.38%。
   • 资金利率显示流动性中性格局，预计央行仍将通过MLF、公开市场操作等手段进行净投放和回笼。

2. 宏观周报：

   • 央行金融政策推动钢铁煤炭行业供给侧改革，强调有扶有控的定向调控思路。
   • 降准概率较低，因经济小拐点和通胀因素被重点考虑。
   • 跨境资本流出放缓，人民币强势有望维持。

行业分析

1. 计算机行业周报（4.18-4.22）

• 本周计算机行业下跌8.39%，沪深300指数下跌2.97%，计算机板块跌幅最大。
• 原因包括市场情绪影响和行业自身估值较高。
• 投资策略建议关注云计算、大数据和人工智能等细分领域。
• 投资组合收益为-9.40%，跑输行业指数1.01个点，组合包括卫宁健康、浪潮软件、金刚玻璃、绿盟科技。

2. 电子行业周报

• 本周电子行业下跌5.98%，沪深300指数下跌2.97%，电子行业跑输市场3.01个百分点。
• 半导体设备BB值继续良好表现，液晶电视面板价格上涨。
• 投资策略建议关注集成电路、LED照明、安防监控等细分领域。
• 重点推荐公司包括上海新阳、同方国芯、三安光电、海康威视。
• 下周组合推荐：利亚德（30%）、海康威视（25%）、鸿利光电（25%）、华天科技（20%）。

3. 食品饮料行业周报

• 上周食品饮料行业指数下跌2.65%，跑输沪深300指数0.33个百分点。
• 仅有肉制品子行业录得上涨，食品综合子行业下跌最大。
• 维持“推荐”投资评级，认为通胀上升预期将驱动行业估值提升。
• 上周涨幅前三的公司：兰州黄河（21.04%）、深深宝A（8.66%）、莫高股份（8.42%）。
• 上周跌幅后三位的公司：皇氏集团（-13.8%）、麦趣尔（-13.98%）、上海梅林（-14.42%）。
• 食品饮料行业静态PE估值为24.5倍，行业2015年动态PE估值为24.05倍，静态PE估值对A股估值溢价率为1.41倍。

4. 化工行业周报

• 化工行业整体下跌，部分产品如天然气、原油价格上涨，而磷矿石、二氯甲烷等下跌。
• 投资策略建议关注电子化学品、PTA行业龙头（如恒逸石化、荣盛石化）和氟化工板块。
• 上周投资组合下跌10.31%，跑输行业指数4.70个百分点，组合包括安迪苏、联化科技、恒逸石化等。

市场综述

国内市场

• 上证指数收盘2959.24，涨跌0.22%。
• 深证成指收盘10151.76，涨跌0.92%。
• 沪深300收盘3174.90，涨跌0.45%。
• 香港恒生指数收盘21467.04，涨跌-0.72%。
• 国企指数收盘9120.91，涨跌-1.38%。

国际市场

• 道琼斯指数收盘18003.75，涨跌0.12%。
• 纳斯达克指数收盘4906.23，涨跌-0.80%。
• 标准普尔500指数收盘2091.58，涨跌0.00%。
• 日经平均指数收盘17572.49，涨跌1.20%。
• FTSE 100指数收盘6310.44，涨跌-1.11%。
• GDAXI指数收盘10373.49，涨跌-0.60%。

财经快讯与最新报告

• 药明康德宣布33亿美元私有化，投资者财团每ADS报价46美元。
• 有色金属行业报告：关注稀土、钨及有业绩支撑的锂、镁小金属。
• 建材建筑行业：预期和需求改善持续的博弈下波动成常态。
• 非银行金融行业周报：券商一季盈利下滑四成，防范回调风险。
• 食品饮料行业：维持“推荐”投资评级，认为通胀上升预期将驱动行业估值提升。
• 化工数据周报：油价上涨推动化工成本上升，板块分化加速。

新股发行与上市

• 申购代码：732999（读者传媒）、732936（博敏电子）、732398（邦宝益智）等。
• 发行时间：2015-11-30至2016-04-25。
• 上市代码：601155（新城控股）、002780（三夫户外）、603696（安记食品）等。
• 上市时间：2015-12-04至2016-04-25。

A-H股溢价

• 华电国际：A股5.40元，H股4.32元，A股/H股1.25。
• 东方航空：A股6.27元，H股4.59元，A股/H股1.37。
• 中国石油：A股7.58元，H股5.60元，A股/H股1.35。
• 工商银行：A股4.28元，H股4.31元，A股/H股0.99。
• 中煤能源：A股5.20元，H股3.64元，A股/H股1.43。
• 兖州煤业：A股10.53元，H股4.42元，A股/H股2.38。
• 中国神华：A股14.71元，H股13.26元，A股/H股1.11。
• 紫金矿业：A股3.24元，H股2.47元，A股/H股1.31。
• 中国银行：A股3.35元，H股3.20元，A股/H股1.05。
• 中国国航：A股6.86元，H股6.00元，A股/H股1.14。

关键信息总结

• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，计算机、电子等行业跌幅较大。
• 大宗商品：原油价格下跌，但天然气、橡胶等上涨，化工行业成本上升。
• 债市：收益率上行，国债期货震荡下行，转债悉数下跌。
• 行业策略：关注细分领域，如云计算、大数据、人工智能、LED照明、安防监控等。
• 投资组合：推荐组合包括卫宁健康、浪潮软件、金刚玻璃、绿盟科技、利亚德、海康威视等。
• 新股市场：多只新股发行，包括读者传媒、博敏电子、邦宝益智等。
• A-H股溢价：多数A股价格高于H股，但部分公司如中国石油、兖州煤业等溢价较高。

以上总结涵盖了2016年4月25日市场分析的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解市场动态。