20241215-华源证券-能源金属_新材料周报_碳酸锂价震荡筑底_重点关注25年增量企业_15页_2mb

投资评级：看好（维持）

投资要点：

1. 板块表现

• 锂：碳酸锂价格下跌6.5%至76,400元/吨，氢氧化锂价格上涨5.0%至68,950元/吨；供给端产量震荡下降，需求端排产改善推动去库加速，预计远期价格先跌后涨；建议关注雅化集团、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业。
• 钴：价格持稳，硫酸钴价格下跌；供需过剩格局难改，建议关注腾远钴业、华友钴业、寒锐钴业。
• 镍锰：硫酸锰与硫酸镍价格平稳；短期博弈延续，建议关注华友钴业、湘潭电化。
• 稀土永磁：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格大幅下跌；下游订单恢复，建议关注中国稀土、北方稀土、广晟有色、金力永磁、宁波韵升。
• 软磁材料：看好电子及电力双轮驱动，建议关注铂科新材、云路股份、东睦股份、悦安新材。

2. 核心风险

• 下游需求不及预期、房地产需求低迷、美联储降息滞后、新能源车增速放缓、海外地缘政治风险。