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社会库存小幅累积，碳酸锂期现价格承压

国信期货有色（碳酸锂）周报分析（2024年12月15日）

市场回顾

1. 价格下跌：本周碳酸锂现货市场价下跌500元，主力合约收盘价76650元/吨，较上周下跌273%。
2. 基差走强：电池级碳酸锂（电碳）基差走强350元/吨，工电碳价持平。
3. 降低情绪：临近年底，下游材料厂以刚需采购为主，整体市场情绪冷淡；上游挺价情绪在长协洽谈前仍较强烈。

供需分析

1. 供应端：
   • 周产增加467吨，目前已突破16万吨，创历史新高，增长主要集中在锂辉石端。
   • 云母端虽前期减量多，但也有增产诉求，有效对冲了盐湖季节性减产。
   • 仓单注册量达42268吨，显示部分流通环节有库存，产业负累积可能性低。
2. 需求端：
   • 磷酸铁锂、三元材料产量虽环比平稳，但没出现预期的季节性回落，下游显示出超预期的韧性。
   • 尽管需求有一定支撑，但鉴于供给侧弹性大，市场压价心态强，除非需求超预期增长或供给收缩，否则锂价将保持现有区间震荡，难以大幅上涨。
3. 库存情况：本周碳酸锂共计累库112吨，其中下游累库1460吨，预计在产量恢复与12月排产预期下滑下，累库趋势将持续，利空现货与期货价格

未来展望

• 基本面观点：基本面再度转向累库，期现价格面临压力，但碳酸锂价格的底部区间基本清晰。
• 操作建议：价格若跌至低位，易引发供应端主动减量，建议采取区间操作策略。

行业动态

• 力拓扩大投资：力拓宣布投资25亿美元扩产阿根廷Rincon锂项目，年产6万吨电池级碳酸锂，计划2025年动工，2028年投入生产。

免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。