20241215-国泰期货-碳酸锂_库存回升_关注动力需求的跨年回落_10页_1mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概述

2024年12月15日发布的报告主要分析了碳酸锂市场在2024年末及2025年初的供需变化、价格走势以及投资策略。报告指出，碳酸锂市场在年末呈现“淡季不淡”的现象，主要受储能电池出口需求提升影响，而动力需求预计将在跨年期间出现回落。

本周价格走势

• 碳酸锂期货价格：LC2501合约收于75800元/吨，周环比下跌850元/吨；LC2505合约收于79100元/吨，周环比下跌900元/吨。
• 现货价格：周环比下跌500元/吨至76400元/吨。
• 期现基差：SMM 2501合约基差走强350元/吨至+600元/吨。
• 升贴水：富宝贸易商升贴水报价2501合约为-500元/吨，周环比持平。
• 跨期价差：2501-2505合约价差为-3300元/吨，处于区间下沿。

供需基本面分析

供给端

• 碳酸锂产量继续增长，本周产量为1.6万吨。
• 锂矿价格稳定在800美元/吨上方。

需求端

• 储能电池：2024年四季度进入抢出口期，11月出口量提升至9.4Gwh。
• 动力电池：未出现抢出口现象。
• 电芯排产：12月预计环比下滑2.3%。
• 拿货量：12月第一、第二周拿货量与前期订单量一致，显示需求稳定。

库存端

• 期货仓单：由2.9万吨增加至4.2万吨。
• SMM碳酸锂库存：由7.8万吨减少至6.6万吨。
• 富宝碳酸锂库存：由6.1万吨增加至7.2万吨。
• 库存周期：呈现去库尾声状态，整体库存水平有所回升。

后市观点

• 2025年1月预期：关注以旧换新补贴的空窗期，可能导致动力需求快速回落，进而影响价格。
• 价格走势：预计价格将维持偏弱震荡运行。
• 投资策略：
  • 单边策略：价格重心小幅下移，2501合约价格运行区间为7-8万元/吨，不建议单边空头配置。
  • 跨期策略：1-5合约价差处于区间下沿，反套盈亏比不合适。
  • 套保策略：建议卖出套保30%，买入套保30%。

风险提示

• 云母大厂复工情况：可能影响锂盐供给。
• 以旧换新补贴政策：政策变化可能对动力需求产生显著影响。

关键数据与图表

• 图表1：碳酸锂现货与期货价差
• 图表2：碳酸锂期货跨期价差
• 图表3-28：涵盖锂矿价格、碳酸锂产量与库存、电池级与工业级碳酸锂价格、氢氧化锂价差、磷酸铁锂与三元材料产量及开工率、锂电池装机量与产量等关键指标。

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总结

2024年末碳酸锂市场因储能电池出口需求提升而呈现“淡季不淡”态势，但动力需求预计将在跨年期间因政策空窗期而出现回落。当前库存周期处于去库尾声，供给端持续增长，需求端则保持稳定。报告建议投资者关注政策变化及库存走势，合理配置套保策略，避免单边空头操作。整体市场预计维持偏弱震荡运行。