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锦江股份（600754.SH）投资分析总结

公司基本情况

• 收盘价：26.40元
• 52周最高价：39.89元
• 52周最低价：21.71元
• 总市值：253亿元
• 流通市值：171亿元
• 总股本：9.58亿股
• 流通股本：6.49亿股

股价走势

• 附有8月股价走势图，但未提供具体数据说明，仅作为参考。

投资评级

• 投资评级：谨慎推荐
• 评级依据：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数10% - 20%

核心观点

• 8月经营数据平稳：公司2018年8月净开业中端酒店/经济型酒店67/-34家，中端酒店开业家数同比增长10.49%，开业客房间数同比增长13.11%。
• RevPAR小幅提升：8月中国境内，中端酒店RevPAR为242.88元/间，同比增长1.17%；经济型酒店RevPAR为151.93元/间，同比增长0.38%。
• 提价及中端酒店占比提升：中端酒店房间数同比上升44.3%，经济型房间数同比下降0.2%。酒店平均价格提升至215.41元/间，同比增长9.17%。
• 出租率环比回暖：8月国内酒店平均出租率为86.86%，同比下降2.47个百分点，但环比7月提升1.49个百分点。中端酒店和经济型酒店出租率均有所回暖。
• 未来增长预期：随着改善型消费需求延续，预计中端酒店数量和占比将提升，平均价格进一步小幅增长，假设出租率维持不变，RevPAR将进一步提升。

盈利预测与财务指标

风险提示

• 酒店入住率下滑可能对业绩产生负面影响。

投资评级标准

• 谨慎推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数10% - 20%

分析师信息

• 分析师：于晓军
  • SAC执业证书编号：S1340514110001
  • Email: yuxiaojun@cnpsec.com
• 研究助理：高贺
  • SAC职业证书编号：S1340118070002
  • Email: gaohe@postoa.com.cn
  • 电话：010-67017788-9510

数据来源

• 锦江股份公告
• wind
• 中邮证券研发部

公司简介

• 成立时间：2002年9月
• 注册资本：40.6亿元人民币
• 控股股东：中国邮政集团公司
• 主要业务：证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营、财务顾问等
• 分支机构：分布于全国多个省市，包括北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、黑龙江、广东、浙江、辽宁、吉林、新疆、贵州、河南、山西等

业务简介

证券经纪业务

• 业务内容：代理买卖证券、代理还本付息、分红派息、证券代保管、鉴证、代理登记开户等
• 委托渠道：现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种方式
• 资金存管：全面实行客户交易资金第三方存管，存管银行包括多家大型商业银行

证券自营业务

• 业务内容：使用自有资金和依法筹集的资金，买卖依法公开发行或中国证监会认可的有价证券
• 投资类型：权益类投资和固定收益类投资

证券投资咨询业务

• 业务内容：为投资者或客户提供证券投资相关信息、分析、预测或建议

其他业务

• 证券投资基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务
• 证券资产管理业务：提供资产管理服务
• 证券承销与保荐业务：承销与保荐服务
• 财务顾问业务：提供与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问服务

总结

锦江股份（600754.SH）在2018年8月经营数据基本平稳，中端酒店数量和房间数均实现增长，RevPAR小幅提升，主要得益于提价及中端酒店占比上升。分析师于晓军与研究助理高贺发布该报告，基于财务预测和市场分析，给予“谨慎推荐”的投资评级，认为未来6个月内股价将高于沪深300指数10% - 20%。公司财务指标稳健，盈利能力逐步增强，资产负债率呈下降趋势，资产运营效率提升。但需关注酒店入住率下滑等风险。