20230425-浙商证券-苏州银行-002966.SZ-苏州银行2022年年报及2023年一季报点评_利润高增_存贷两旺_5页_1mb

苏州银行 (002966) 公司点评

报告日期：2023年04月25日

核心业绩概览

• 2023Q1归母净利润同比增长208%，增速位列上市银行前列，主要得益于拨备贡献的提振及非经常性损益的大幅增长。
• 营收同比增长53%，非息收入增速同比下降，净息差环比下降15bp至1.76%，贷款利率下调及市场竞争激烈是主要因素，但随着经济修复，息差有望企稳。

盈利与资产质量

• 不良贷款率0.87%，环比下降1bp，保持在较低水平。
• 拨备覆盖率520%，环比下降11个百分点，维持充足的拨备缓冲。

风险管理与成长驱动

• 存款增速环比提升3个百分点至19.5%，主要由于网点扩张和对公业务协同效应。
• 零售转型持续推进，社保卡和人才金融业务扩展客户基础，消费和普惠贷款投放增长显著。

估值与投资建议

• 预计2023-2025年归母净利润增速分别为21.8%、16.9%、15.7%，对应PB估值0.69、0.62、0.56倍。
• 目标价9.13元/股，对应2023年PB 0.85倍，较当前股价有24%上涨空间。
• 投资评级：买入（维持），下调风险包括宏观经济失速及资产质量恶化。