20231024-国盛证券-苏州银行-002966.SZ-息差同比承压+其他非息波动拖累收入_资产质量仍保持稳健优异_4页_631kb

苏州银行报告总结

核心业绩概述

苏州银行在2023年前三季度实现营业收入919亿元，同比增长18%。归母净利润达到376亿元，同比增长214%。业绩亮点在于资产质量稳健，不良贷款率降至0.84%，较6月末下降0.002个百分点。利润增速保持高位，部分得益于资产减值损失少提8亿元，但营收增长压力加大，主要是净息差同比降幅扩大和非息收入波动所致。

净息差分析

前三季度净息差为1.71%，环比下降3个基点，同比降幅扩大至14个基点。利息净收入增速环比下降33个百分点至4%，表明息差压力持续影响利息收入表现。同时，手续费及佣金净收入增速稳定在6.7%，略降0.4个百分点，受益于基金托管和公募基金牌照的获批，预计未来贡献将增强。

其他非息收入波动

单季度其他非息收入54亿元，同比少增约12亿元，主要受汇率波动影响，导致汇兑损益为-0.05亿元。投资收益同比少增0.1亿元，债券市场调整削弱了正面贡献。整体非息收入表现略低于预期。

资产质量评估

资产质量保持优异: 9月末不良率0.84%，下降0.002个百分点；关注率上升，但不良生成率年化为0.22%，拨备覆盖率524.13%，拨贷比4.41%，均处于较高水平，显示低不良生成压力和充足的拨备缓冲。

资产负债情况

9月末总资产5835亿元，贷款总额2894亿元，同比增长18%，环比增长19%。存款规模3628亿元，环比略降0.9%。贷款主要集中在对公和零售领域，增长稳健，但存款波动影响流动性。

投资建议

基于报告，苏州银行作为城商行龙头，享有政策支持和事业部制改革，估值仅0.62倍2023PB，提供较强安全边际。短期业绩受息差和非息拖累，但中长期增长潜力大。给予“买入”评级，建议投资者关注其战略发展机遇。

风险提示

主要风险包括宏观经济修复不及预期和非息收入波动可能影响业绩稳定性。需监控息差变化和外部环境对业务的潜在冲击。