20180618-华创证券-汽车行业周报_环保持续撬动重卡更新需求_市场预期逐渐改观_15页_795kb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周汽车行业整体表现疲软，汽车板块下跌1.49%，跑输沪深300指数0.8个百分点。细分板块中，乘用车下跌0.87%，商用车下跌1.92%，零部件下跌1.93%。新能源汽车板块表现更差，下跌3.27%，而锂电池板块下跌6.28%。个股方面，亚夏汽车、浩物股份、特尔佳、东方时尚、福达股份涨幅居前，而迪生力、联诚精密、贝斯特、钧达股份、合力科技跌幅较大。

主要观点

1. 新能源乘用车高端化趋势明显

• 行业由补贴驱动转向消费驱动，研究重点从政策与批发销量转向市场与终端零售。
• 新能源汽车发展可参考2003年汽车行业，预计未来将进入高速增长阶段，销量提升与价格下探并行。
• 整车环节竞争加剧，行业向头部企业集中，推荐上汽集团、宇通客车。
• 零部件方面，智能化、轻量化、热管理等相关领域受益于乘用车高端化趋势，推荐德赛西威、星宇股份等。

2. 5月乘用车销售增长主要受低基数和库存波动影响

• 5月乘用车产销分别增长11.8%和7.9%，1-5月产销量分别增长3%和5.1%。
• 轿车销量增长12.09%，SUV增长6.51%，MPV下降7.11%，交叉型增长1.68%。
• 分车系来看，德系、日系、美系、韩系、法系分别占21.38%、19.33%、10.39%、4.78%、1.68%。
• 去年低基数和库存调整导致近两个月数据增长，6月份数据将面临考验。

3. 重卡市场受环保政策推动更新需求增长

• 污染防治作为三大攻坚战之一，推动重卡更新需求，环保政策加码是主要催化剂。
• 国三重卡占重卡保有量的一半以上，环保趋严将加速其淘汰。
• 推荐“潍柴动力”和“中国重汽”，预计其2018年中报业绩将显著增长。

标的推荐

行情回顾

• 汽车板块周跌幅1.49%，新能源汽车指数下跌3.27%，锂电池指数下跌6.28%。
• 个股涨幅前五：亚夏汽车、浩物股份、特尔佳、东方时尚、福达股份。
• 个股跌幅前五：迪生力、联诚精密、贝斯特、钧达股份、合力科技。

行业资讯

1. 宁德时代上市：市值达655亿元，上市首日涨幅32.02%。
2. 拜腾融资进展：完成5亿美元B轮融资，计划2019年中完成C轮融资。
3. 领克销量增长：半年销量超4万辆，下半年将拓展至180家经销商。
4. 华为发布OceanConnect车联网平台：为10万辆网联车提供解决方案。
5. 百度Apollo与车企合作：与现代汽车、拜腾达成合作，推动自动驾驶发展。
6. 比亚迪调整电池项目投资：将资金用于年产12GWh动力锂电池建设项目。
7. 奥迪延长燃料电池合作：与巴拉德签订3.5年合同，HyMotion计划延期至2022年。
8. 大众被罚款10亿欧元：因柴油作弊问题。
9. 德赛西威发布新战略：向车联网服务商转型。
10. 北汽新能源更名：正式更名为“北京前锋电子股份有限公司”。

公司动态

• 国轩高科：每10股派发0.1元现金，共计派发现金股利1136.65万元。
• 华达科技：每10股派0.68元现金，转增0.4股，共计派发现金红利1088万元。
• 东风汽车：每10股派0.0303元现金，共计派发现金红利6060万元。
• 多氟多：净利润预计1.13亿至1.58亿元，同比增长-25%至-5%。
• 迪生力：7410万股限售股将上市流通。
• 其他公司：如智慧能源、双林股份、威唐工业、华阳集团、金鸿顺、均胜电子等均有公告或业务动态。

风险提示

• 经济弱于预期
• 产业政策变化超出预期
• 环保政策推进不及预期

投资评级说明

团队介绍

• 组长、高级分析师：欧子辰（美国凯斯西储大学经济学硕士，2013年加入华创证券）
• 分析师：王俊杰（南京大学经济学硕士，2016年加入华创证券）
• 助理研究员：朱闽婷（英国帝国理工学院经济学硕士，2016年加入华创证券）

华创证券研究所联系方式