20221023-西南证券-瑞可达-688800.SH-业绩符合预期_前三季度订单增长94__4页

公司业绩总结

核心内容

公司2022年第三季度发布业绩报告，2022年前三季度实现营收11.6亿元，同比增长94.2%；归母净利润2亿元，同比增长175.7%。其中，第三季度单季营收4.3亿元，同比增长69.3%；归母净利润0.7亿元，同比增长104.8%。公司前三季度已签订单达到15.7亿元，同比增长94%。新能车与储能订单合计13.6亿元，占总订单的86.6%。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司前三季度业绩增长显著，营收与净利润均实现大幅增长，符合市场预期。
• 毛利率持续改善：公司前三季度毛利率约为27.1%，较2021年三季度提升3.4个百分点，其中第三季度毛利率约为28.2%，环比提升0.26个百分点。
• 盈利能力提升：公司前三季度净利率约为17%，同比提升5个百分点，显示盈利能力增强。
• 研发投入加大：研发费用同比增长95.4%，达到5513.2万元，研发费用率维持在4.7%。
• 订单结构优化：新能源车与储能订单成为主要增长点，占比达86.6%，显示出公司在高增长赛道的布局成效。
• 新产品布局：公司在智能网联高速连接器与光储连接器方面积极布局，推动未来业绩增长。
• 市场拓展：公司已与T公司、Span.IO、宁德时代、天合光能等多家知名客户建立合作关系，拓展了市场影响力。

关键信息

财务数据概览

投资建议

• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为2.8亿元、4.0亿元、5.8亿元。
• 估值：对应PE分别为54倍、36倍、26倍。
• 投资评级：维持“持有”评级。

风险提示

• 新冠疫情反复：可能影响公司业务发展。
• 原材料价格上涨：对成本控制带来压力。
• 下游需求不及预期：新能源汽车与基站建设需求可能低于预期。
• 行业竞争加剧：可能导致新增产能过剩与产品价格下降。

订单情况

• 前三季度订单：15.7亿元，同比增长94%。
• 新能车与储能订单：13.6亿元，占总订单的86.6%。
• 通信及其他订单：1.1亿元与1亿元，分别占总订单的7%与6.4%。
• 第三季度新增订单：约5.7亿元，其中新能源汽车及储能产品新增订单约4.8亿元，通信产品新增约3440万元，其他产品新增约5396万元。

财务分析指标

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

总结

公司2022年前三季度业绩表现优异，营收与净利润均实现大幅增长，且订单增长显著，特别是在新能源车与储能领域。公司积极布局新产品和市场，盈利能力稳步提升，同时加大研发投入。尽管存在一定的市场风险，但整体上公司展现出良好的成长性和盈利能力，维持“持有”评级。