> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 中东局势扰动消退 资金情绪提振白银等金属总结 ## 核心内容 近期中东局势有所缓和，美伊宣布暂时停火两周，尽管周末谈判未果，但双方仍表达继续谈判的意愿。此外，以色列与黎巴嫩举行数十年来首次会谈，进一步缓解了市场对地缘冲突的担忧。与此同时，美国3月通胀数据相对温和，市场对美联储宽松政策的预期增强，促使资金情绪改善，推动白银、黄金等贵金属价格上涨。 ## 主要观点 - **地缘局势缓和**：美伊停火及以色列与黎巴嫩会谈表明双方在寻求和平解决方案，市场对中东冲突的担忧有所降低。 - **通胀数据温和**：美国3月CPI同比上涨3.3%，低于预期，核心CPI涨幅也低于预期，显示通胀压力可控，为美联储宽松政策留出空间。 - **能源价格主导通胀**：汽油价格创1967年以来最大单月涨幅，成为通胀主要推手，但核心服务和房地产价格仍受就业市场和利率限制影响，上涨乏力。 - **市场风险偏好改善**：美股持续上涨，美元指数下跌，显示投资者风险偏好上升，资金开始流入贵金属市场。 - **贵金属价格波动**：国际银价一度突破80美元/盎司，沪银主力期货合约突破20000元/千克，涨幅超7%；沪金主力涨幅达1.5%。但白银价格受ETF持仓流出影响，未获得明显支撑，后续机构资金回流将决定贵金属走势。 - **未来展望**：若美伊冲突持续或升级，可能对能源价格和通胀产生长期影响，从而抑制全球央行宽松政策，打压贵金属价格。短期来看，停火和温和通胀数据对市场形成支撑，但价格面临60日均线阻力，下方20日均线存在支撑。 - **交易策略建议**：投资者可关注市场波动率，考虑逢高做虚值期权双卖策略，或在回调时构建牛市价差组合。 ## 关键信息 - **美伊停火**：双方宣布暂时停火两周，释放继续谈判意愿。 - **中东会谈**：以色列与黎巴嫩举行首次会谈，缓和地区紧张局势。 - **美国通胀数据**： - 3月CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.9%。 - 核心CPI同比升至2.6%，环比增0.2%。 - PPI同比上涨4%，环比上涨0.5%。 - **贵金属价格**： - 国际银价突破80美元/盎司。 - 沪银主力突破20000元/千克，涨幅超7%。 - 沪金主力涨幅达1.5%。 - **ETF持仓变化**：3月以来，央行及机构抛售黄金白银，导致ETF持仓流出，对贵金属价格形成压力。 - **美联储宽松空间**：通胀温和反弹为美联储宽松政策保留空间，若凯文·沃什顺利上任，可能推动货币政策放松。 - **风险提示**：美伊谈判破裂、美联储维持鹰派立场可能对贵金属形成打压。 ## 数据来源 - 文华财经 - Wind - 世界黄金协会 - 广发期货研究所 ## 联系信息 - 广发期货研究所：[http://www.gfqh.cn](http://www.gfqh.cn) - 电话：020-88800000 - 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼 - 邮政编码：510620 ```