> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东局势再度紧张，预计金银走势震荡 ## 核心内容 2026年6月29日，中东局势再度紧张，对全球贵金属市场产生影响。结合市场数据与地缘政治动态，预计短期内贵金属价格将呈现震荡走势。 ## 主要观点 - **贵金属价格延续下行**：上周贵金属价格在美联储加息预期升温背景下持续承压，国际金价一度跌破4000美元/盎司。尽管5月PCE数据符合预期，市场对加息预期有所降温，价格出现小幅反弹。 - **地缘政治风险上升**：美军连续两天空袭伊朗，特朗普强硬警告“伊朗或将不复存在”，霍尔木兹海峡能源动脉拉响警报。伊朗革命卫队威胁对美军基地发起“地狱”式打击，以黎停火框架遭真主党抵制，停火协议面临破裂风险。 - **油价上涨抬升通胀预期**：中东局势升级可能导致油价上涨，进一步推高通胀预期，对贵金属价格形成压力。 - **市场多空交织**：在地缘政治风险与美联储政策预期之间，贵金属市场将面临多空交织的局面，短期走势预计震荡。 ## 关键信息 ### 一、上周交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | |--------------|----------|--------|----------|-------------|-------------|--------------| | SHFE 黄金 | 883.30 | -54.66 | -5.83 | 148354 | 178255 | 元/克 | | 沪金 T+D | 882.85 | -52.94 | -5.66 | 38350 | 197590 | 元/克 | | COMEX 黄金 | 4103.00 | -69.90 | -1.68 | - | - | 美元/盎司 | | SHFE 白银 | 14212 | -2653 | -15.73 | 522479 | 634627 | 元/千克 | | 沪银 T+D | 14104 | -2318 | -14.12 | 423318 | 2768572 | 元/千克 | | COMEX 白银 | 59.61 | -5.78 | -8.83 | - | - | 美元/盎司 | | GFEX 铂金 | 399.85 | -31.35 | -7.27 | 6387 | 6920 | 元/克 | | 铂金 9995 | 404.85 | -35.72 | -8.11 | - | - | 元/克 | | NYMEX 铂金 | 1629.10 | -35.72 | -2.34 | - | - | 美元/盎司 | | GFEX 钯金 | 285.25 | -35.72 | -8.29 | 5593 | 6920 | 元/克 | | NYMEX 钯金 | 1213.00 | -35.72 | -4.07 | - | - | 美元/盎司 | ### 二、市场分析及展望 - **美国PCE数据**：5月美国PCE物价指数同比上升4.1%，核心PCE同比3.4%，创三年新高，但实际消费支出环比增长0.3%，显示消费意愿仍较强。 - **美联储加息预期**：市场预计9月加息概率为59%，低于此前预期的64%，加息预期降温对贵金属价格形成支撑。 - **中东局势**：美伊局势再度恶化，霍尔木兹海峡能源动脉紧张，伊朗威胁对美军基地发动攻击，可能引发油价上涨，进而推升通胀预期，对贵金属价格形成压力。 - **短期走势**：多空因素交织，预计贵金属价格将呈震荡走势。 ### 三、重要数据信息 1. **美国一季度GDP**：年化增速上修至2.1%，优于预期，但最终私人国内购买者销售额下修至1.7%，显示消费复苏仍有隐忧。 2. **美国5月PCE**：同比上升4.1%，核心PCE同比3.4%，创三年新高。 3. **美国耐用品订单**：5月环比下降4.5%，创近一年最大跌幅，但核心资本品订单环比大增1.6%，显示企业设备投资需求强劲。 4. **美国初请失业金人数**：减少至21.5万人，低于预期，显示就业市场有所改善。 5. **日本CPI**：6月同比上涨1.7%，略高于预期，核心CPI上涨1.6%，为八个月来首次回升，巩固市场对日本央行继续加息的预期。 ## 风险因素 - **美伊局势再度恶化**：中东紧张局势可能引发油价上涨，进一步推高通胀预期，对贵金属价格造成下行压力。 ## 重要图表 - **图1 SHFE金银价格走势**：展示上海期货交易所金银价格变化。 - **图2 COMEX金银价格走势**：展示纽约商品交易所金银价格变化。 - **图3 COMEX黄金库存变化**：反映COMEX黄金库存动态。 - **图4 COMEX白银库存变化**：展示COMEX白银库存变化。 - **图5 LBMA黄金库存变化**：伦敦金银市场协会黄金库存数据。 - **图6 LBMA白银库存变化**：伦敦金银市场协会白银库存数据。 - **图7 上海期货交易所白银库存变化**：展示SHFE白银库存变化。 - **图8 上海黄金交易所白银库存变化**：展示上海黄金交易所白银库存变化。 - **图9 COMEX黄金非商业性净多头变化**：反映COMEX黄金非商业性持仓变化。 - **图10 COMEX白银非商业性净多头变化**：展示COMEX白银非商业性持仓变化。 - **图11 SPDR黄金持有量变化**：展示SPDR黄金ETF持仓变化。 - **图12 SLV白银持有量变化**：展示SLV白银ETF持仓变化。 - **图13 沪期金与沪金T+D价差变化**：反映沪期金与沪金T+D价差。 - **图14 沪期银与沪银T+D价差变化**：展示沪期银与沪银T+D价差。 - **图15 黄金内外盘价格变化**：反映黄金内外盘价格差异。 - **图16 白银内外盘价格变化**：展示白银内外盘价格差异。 - **图17 COMEX金银比价**：反映COMEX金银比价变化。 - **图18 美国通胀预期变化**：展示美国通胀预期变化。 - **图19 金价与美元走势**：反映金价与美元指数关系。 - **图20 金价与铜价格走势**：展示金价与铜价关系。 - **图21 金价与VIX指数走势**：反映金价与市场波动率关系。 - **图22 金价与原油价格走势**：展示金价与原油价格关系。 - **图23 金价与美国10年期国债收益率走势**：反映金价与美债收益率关系。 - **图24 金价与美国实际利率走势**：展示金价与实际利率关系。 - **图25 美联储资产负债表规模**：反映美联储资产负债表变化。 - **图26 美国政府债务规模**：展示美国政府债务变化。 - **图27 铜金比价**：反映铜与黄金价格比。 - **图28 美元指数与欧元兑美元走势**：展示美元指数与欧元兑美元关系。 - **图29 NYMEX铂钯库存**：反映NYMEX铂钯库存变化。 - **图30 NYMEX铂钯比价**：展示NYMEX铂钯比价。 - **图31 铂期货和期权非商业性净持仓**：反映铂期货非商业性持仓变化。 - **图32 钯期货和期权非商业性净持仓**：展示钯期货非商业性持仓变化。 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999（总机），传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋901、902室，电话：025-57910823 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。