20240704-东吴证券-道通科技-688208.SH-2024年H1业绩预告点评_新老业务增长超预期_充电桩快速放量_4页_461kb

道通科技2024年H1业绩预告分析总结

核心业绩亮点

• 全年业绩超预期：预计2024年上半年实现营收183-185亿元，同比增长26%-28%；归母净利润38-40亿元，同比增长101%-112%。
• Q2环同比双增长：Q2预计营收97-99亿元（环比+12%-14%，同比+31%-33%），扣非净利润14-16亿元（同比+16%-33%，环比+8%-24%）。

业务结构分析

• 传统诊断业务稳健：上半年收入146-147亿元，同比增长超15%，Q2收入772-782亿元，环比增长12%-14%。
• 充电桩业务爆发式增长：上半年收入37-38亿元，同比增长超80%；Q2收入21-22亿元，环比增长31%-38%，成为主要增长引擎。

美国市场布局与政策机会

• 北美充电桩加速渗透：通过美国工厂及仓库布局，满足补贴需求，降低关税成本。
• 政策利好驱动需求：美国《NEVI法案》提供75亿美元补贴，推动下半年充电桩密集交付。

关键财务指标与投资评级

• 盈利预测上调：将公司2024-2026年归母净利润从52/66/84亿元调整为65/71/90亿元。
• 估值与评级：当前PE（2024-2026年）为170/153/122倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 美国电动车渗透不及预期
• 市场需求或政策支持不足
• 业务拓展速度放缓

总结

道通科技业绩增长由传统业务稳健和充电桩业务超预期驱动，北美市场布局及政策红利有望进一步打开增长空间。作为充电桩领域第二增长曲线的代表，公司在全球市场具备中长期投资价值。