20150505-申万宏源-2014年年报私募基金持仓分析_私募仍重仓有色金属_增持食品饮料_减持休闲服务_11页_732kb

2014年私募基金持仓分析总结

核心内容概述

本报告基于2014年上市公司年报数据，分析了私募基金在A股市场的持仓情况与行业配置偏好，揭示了私募基金在年末的持仓趋势及风格变化。重点包括行业配置、重仓股变动、投资风格等方面。

主要观点与关键信息

1. 私募基金行业配置

• 超配行业：有色金属、食品饮料、钢铁为私募基金超配行业，超配比例分别为 $6.23%$、$4.83%$、$3.65%$。
• 低配行业：银行、非银金融、采掘为私募基金低配行业，分别低于市场配置比例 $14.08%$、$7.19%$、$5.24%$。
• 行业持股变化：
  • 有色金属行业私募持股总额由第三季度的39.85亿元增至59.11亿元，增长 $48.33%$。
  • 食品饮料行业私募持股总额由24.28亿元增至49.44亿元，增长 $25.15%$。
  • 休闲服务行业被私募减持最多，减持额度达9.07亿元。

2. 私募重仓股变动

• 增持股票：抚顺特钢、凌钢股份、亚星客车等股票的私募持股量增加最多，分别增加了0.28亿股、0.26亿股、0.24亿股。
• 减持股票：东阳光科、泛海控股、北辰实业被私募减持最多，分别减少了0.75亿股、0.63亿股、0.38亿股。
• 重仓股延续性：本季度私募仍持有上季度重仓的294只股票，占上季度持股数量的 $54.7%$。

3. 私募基金投资风格

• 市值偏好：私募基金偏爱小盘股，占其重仓股的 $61%$，而公募基金则更多投资于中盘股。
• 估值偏好：私募基金对高估值与低估值股票的偏好不明显，投资比例分别为 $54%$ 和 $46%$。
• 风格变化：相比第三季度，私募基金在年末投资于大盘股的比例略有上升，但整体风格仍偏小盘。

详细分析

私募重仓股数量与参与频率

• 2014年年报中，共有613只股票的前十大流通股股东中出现私募身影，共计出现925次。
• 2014年第三季度，私募基金成为537家A股的前十大流通股股东，共计出现732次。
• 与上季度相比，私募重仓股数量及参与频率均有所增加。

行业配置偏好

• 有色金属：私募基金在年末投资金额达59.11亿元，重仓股数量为36只，较第三季度增长。
• 食品饮料：私募基金投资金额为49.44亿元，重仓股数量为25只。
• 医药生物：私募基金投资金额为42.47亿元，重仓股数量为33只。
• 机械设备：重仓股数量为55只，是私募较为青睐的行业之一。
• 化工：重仓股数量为49只，是私募较为青睐的行业之一。
• 电气设备：重仓股数量为38只，是私募较为青睐的行业之一。
• 银行：在第三季度未有私募进入前十大流通股东，但在年末，王亚伟旗下的昀沣成为唯一一只进入工行前十大流通股东的私募产品。

私募重仓股风格

• 市值分布：私募重仓股中，小盘股占比 $61%$，中盘股占比 $34%$，大盘股占比 $5%$。
• 估值分布：私募投资于高估值与低估值股票的比例分别为 $54%$ 和 $46%$。
• 与公募对比：私募更偏好高估值股票，而公募则更偏好低估值股票。
• 风格变化：相比第三季度，私募在年末投资于大盘股的比例略有上升，但整体风格仍偏小盘。

数据来源与研究支持

• 研究支持：由申万宏源研究团队完成，包含多个相关研究报告。
• 证券分析师：邓虎（A0230512070012）、宋施怡（A0230113070003）。
• 联系方式：宋施怡，电话 (8621)23297818×7599，邮箱 songsy@swsresearch.com。
• 地址：上海市南京东路99号。
• 公司背景：上海申银万国证券研究所有限公司，隶属于申万宏源证券有限公司。

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现 $20%$ 以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现 $5% \sim 20%$；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在 $-5% \sim +5%$ 之间波动；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现 $5%$ 以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。
• 基准指数：沪深300指数。

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