20220401-太平洋-全市场与各行业估值跟踪_中外股票估值追踪及对比_27页_2mb

报告摘要

全市场与各行业估值跟踪总结（20220401）

核心内容概述

本报告主要分析了A股及港股的估值情况，并对比了中美股票市场的行业估值。内容涵盖了A股和港股主要指数与行业的市盈率（PE）、市净率（PB）及其历史分位，同时对AH股溢价指数、风险溢价ERP（Equity Risk Premium）以及各行业估值的相对表现进行了详细说明。

A股估值情况

全A市盈率与市净率

Wind全A市盈率（TTM）：至4月1日，为17.66倍，位于2000年以来26.88%的历史分位。
Wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率（TTM）：至4月1日，为26.58倍，位于2000年以来30.44%的历史分位。
Wind全A市净率（LF）：至4月1日，为1.75倍，位于2000年以来19.25%的历史分位。
Wind全A（剔除金融、石油石化）市净率（LF）：至4月1日，为2.62倍，位于2000年以来38.42%的历史分位。

重要指数估值

上证50：PE为10.32倍，PB为1.31倍。
沪深300：PE为12.47倍，PB为1.48倍。
中证500：PE为18.25倍，PB为1.75倍。
创业板指：PE为52.16倍，PB为6.42倍。
创业板50：PE为45.88倍，PB为7.46倍。

风格与涨跌幅

周期行业：煤炭、石油石化、基础化工等涨幅较大，其中煤炭涨幅最高（22.15%）。
消费行业：汽车、电子、医药生物等跌幅较大，其中汽车跌幅最深（-21.02%）。
金融行业：房地产、银行、非银金融等涨幅靠前，其中房地产涨幅最高（10.77%）。
成长行业：国防军工、电子、传媒等跌幅较大，其中国防军工跌幅最深（-23.59%）。

估值对比历史底部

PE估值：多数指数仍高于历史底部，仅有上证综指和上证50低于2008年底的PE水平，中证500低于2012年底的PE水平。
PB估值：上证综指和上证50低于2008年底和2013年初的PB水平，中证500低于2012年底的PB水平。

港股估值情况

重要指数PE

恒生国企：PE为9.06倍，位于2000年以来41.53%的历史分位。
恒生指数：PE为10.21倍，位于2000年以来31.81%的历史分位。
恒生红筹：PE为6.69倍，位于2000年以来2.45%的历史分位。

行业PE

行业PE：全部恒生行业指数PE均低于50%历史分位点，其中地产建筑业、工业、金融、电讯、能源业PE均低于10%历史分位。

行业PB

行业PB：全部恒生行业指数PB均小于50%历史分位点，其中地产建筑、公用事业、金融、资讯科技、电讯业PB均低于10%历史分位。

AH股溢价情况

AH股溢价指数：至4月1日，为139.79，位于83.92%的历史百分位。
溢价较大的个股：京城股份（494.97%）、*ST东电（356.08%）、浙江世宝（323.28%）等。
折价较大的个股：招商银行（-6.01%）、贝莱德（-11.13%）、百威英博（-423.6%）等。

中美行业估值对比

市盈率（PE）对比

A股相对美股PE偏高：日常消费品、医疗保健、信息技术、电信业务。
A股相对美股PE偏低：能源、材料、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

行业龙头估值对比

家电行业：美的集团（14.3倍）、格力电器（8.1倍）、海尔智家（5.2倍）等。
食品饮料行业：贵州茅台（42.6倍）、五粮液（27.3倍）、海天味业（55.8倍）等。
非银金融行业：中国平安（8.8倍）、中国人寿（15.0倍）、友邦保险（17.3倍）等。
银行行业：工商银行（4.9倍）、招商银行（9.9倍）、建设银行（5.2倍）等。
钢铁行业：宝钢股份（5.8倍）、中信特钢（12.6倍）、通威股份（23.8倍）等。
能源行业：中国神华（11.7倍）、中国石油（10.9倍）、中国石化（7.4倍）等。
电信行业：中国移动（8.2倍）、中国电信（8.9倍）、中国联通（17.6倍）等。

市净率（PB）对比

A股相对美股PB偏高：日常消费品、医疗保健、信息技术、电信业务。
A股相对美股PB偏低：能源、材料、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

风险提示

货币政策超预期
疫情扩散超预期
中美摩擦加剧

关键信息总结

A股行业表现

涨幅较大的行业：房地产（10.82%）、建筑材料（6.29%）、银行（5.03%）。
跌幅较大的行业：电子（-25.43%）、国防军工（-23.59%）、有色金属（-1.97%）。
年初至今表现：煤炭（22.15%）、房地产（10.77%）、银行（3.46%）涨幅靠前；电子（-25.43%）、国防军工（-23.59%）、汽车（-21.02%）跌幅较深。

估值水平

低估值行业：交通运输、电子、环保（PE）；非银金融、银行、石油石化（PB）。
高估值行业：美容护理、汽车、农林牧渔（PE）；电力设备、食品饮料（PB）。

AH股溢价

溢价较高：京城股份、*ST东电、浙江世宝等。
折价较高：招商银行、贝莱德、百威英博等。

中美估值对比

PE偏高行业：日常消费品、医疗保健、信息技术、电信业务。
PE偏低行业：能源、材料、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。
PB偏高行业：日常消费品、医疗保健、信息技术、电信业务。
PB偏低行业：能源、材料、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

估值所反映的风险溢价ERP

重要指数ERP：本期（3月28日-4月1日）ERP均有所下降，上证50为6.915%、沪深300为5.246%、中证500为2.704%、全A为2.888%。

总结

本报告通过分析A股和港股的市盈率、市净率及AH股溢价指数，揭示了当前市场估值的整体水平与行业分布。A股整体估值处于历史中等偏下水平，部分行业如房地产、银行表现较好，而电子、国防军工等成长型行业则面临较大下跌压力。港股整体估值同样偏低，多数行业PE和PB处于历史低位。中美估值对比显示，A股在部分行业如日常消费品、医疗保健等方面相对美股偏高，但在能源、材料等行业相对偏低。AH股溢价指数处于较高水平，部分个股存在明显溢价或折价现象。整体来看，当前市场估值水平显示一定的下行压力，需关注货币政策、疫情及中美关系等风险因素。

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