20250708-国泰期货-对二甲苯_PTA新装置投产在即_PX供需仍偏紧_PTA_多PX空PTA止盈_月差反套_MEG_单边震荡市_月差逢低正套_4页_677kb

PX 总结

• 供需动态：PTA 新装置（三房巷320万吨/年）投产在即（预计Q3初），市场情绪受提振。韩华道达尔计划8月检修120万吨PX装置。
• 市场情况：PX 供需格局偏紧，月差逢低正套；PXN 估值高位，趋势偏弱（趋势强度0）。
• 建议：逢高空 PXN，关注月差正套机会；上游原油疲软压制上行空间。

PTA 总结

• 供给：逸盛海南装置负荷提升，新装置投产；下游聚酯减产，供增需减。
• 库存与价格：PTA 累库持续，建议月差反套（7月中旬起供应边际宽松）。
• 趋势：趋势偏弱（趋势强度-1）。

MEG 总结

• 供应端：乙烷裂解装置（如博亚、盛虹）支撑供应；闽化15万吨合成气装置重启。
• 库存与需求：港口库存回升（华东主港约58万吨），但绝对值偏低；乙二醇终端需求跟进不足。
• 价格与策略：9-1月差大幅下滑，但未破历史低点（-50）；建议基差月差逢低正套；单边不追空。

化合品总体结论

• PX：供需偏紧，月差正套；PTA：累库预期，月差反套；MEG：库存压力与供应过剩并存，基差支撑。