20221225-中财期货-苯乙烯周报_供需差不断扩大_新装置近投产_EB或偏弱_7页_1mb

苯乙烯市场分析总结

核心内容

供需情况

• 供应端：国内苯乙烯供应持续回升，新装置即将投产，导致市场供应压力增大。
• 需求端：下游产品如EPS、PS、UPR开工率下滑，带动整体开工率走弱，需求疲软。
• 库存变化：本期产业总库存25万吨，环比增加0.6万吨，同比减少4%。华东、华南地区库存有所累积，港口提货量下降，进口窗口关闭，导致内盘相对疲软。

价格走势

• 短期与中期走势：均偏弱。
• 操作建议：逢高空。

成本与利润

• 成本端：国际油价反弹，纯苯受进口高位压制，加工费维持低位，苯乙烯非一体化成本7955元/吨，环比下降45元/吨，加工费185元/吨。
• 利润情况：下游产品利润不佳，EPS、PS、UPR等产品均面临库存压力，部分企业采取减产措施。

主要观点

• 短期：苯乙烯市场因供应回升、需求疲软、库存增加等因素，短期走势偏弱。
• 中期：受新装置投产及下游需求持续走弱影响，中期走势亦偏弱。
• 操作策略：建议投资者逢高空，关注价格波动机会。

关键信息

供应端动态

• 新装置投产：连云港60万吨/年新装置计划于12月26日投料生产，预计1月合约正常交付。
• 复产计划：12月计划复产的装置包括茂名石化、扬子巴斯夫、安庆石化、中化泉州、常州新阳等。
• 产量变化：上周产量26.6万吨，环比增加1.4万吨，主要因华东、华南装置恢复生产。

库存变化

• 港口库存：江苏港口样本库存8万吨，环比减少0.7万吨；商品量库存5.6万吨，环比减少0.3万吨。
• 厂库库存：本期厂库库存15.2万吨，环比增加1.8万吨，除山东、东北外，其他地区均累库。
• 产业总库存：25万吨，环比增加0.6万吨，同比减少4%。

成本端分析

• 国际油价：受美国补充战略石油储备及沙特、俄罗斯减产影响，国际油价继续反弹。
• 纯苯价格：华东纯苯价格6445元/吨，环比下降45元/吨，加工费574元/吨，环比增加89元/吨。
• 苯乙烯成本：非一体化成本7955元/吨，环比下降45元/吨，加工费185元/吨。

外盘与进口

• 美金纸货：1-2月美金纸货上涨，但内盘较弱，进口价差倒挂，进口窗口关闭。
• 进口情况：2022年10月中国苯乙烯进口量9.9万吨，其中沙特占比82%。

下游产品表现

• EPS：周产量6.26万吨，环比减少0.56万吨，多数装置库存压力明显，部分减产，产能利用率降至45%。
• PS：周产量8.09万吨，环比减少0.13万吨，部分装置停车，市场成交清淡，价格震荡。
• ABS：周产量9.75万吨，维持满负荷运行，节前备货较好，价格保持坚挺。
• UPR：周产量下降明显，产能利用率降至19%，利润不佳。
• SBR：开工率回升，产能利用率65%，市场表现相对较好。

风险提示

1. 国际油价波动：可能对苯乙烯成本端产生显著影响。
2. 新冠疫苗效果不及预期：可能影响下游需求。
3. 装置开工不稳：可能带来供应波动，影响市场走势。

重点关注

• 疫情发展：对下游需求及物流造成影响。
• 装置检修与重启：直接影响市场供应。
• 库存变化：反映市场供需平衡状况。
• 到港情况：影响港口库存及现货价格。

结论

综上所述，苯乙烯市场短期和中期均呈现偏弱走势，主要受供应回升、下游需求疲软及库存增加等因素影响。建议投资者关注逢高空机会，同时留意国际油价、疫情发展及装置开工变化等关键风险因素。