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看好景气度上行行业 - 中小市值行业周报（20181202）

核心内容总结

市场观点

• 当前市场受G20会谈结果不确定性及中美贸易争端影响，投资者观望情绪浓厚，市场短期承压，缺乏明确主线。
• 本周上证综指微涨0.34%，深成指上涨0.59%，创业板上涨1.58%。
• 通信、种植及饮料制造等行业表现相对较好，而前期受创投影响的园区开发和受油价下跌影响的石油开采板块出现调整。
• 中小创板块仍具备赚钱效应，建议关注业绩稳定、高分红标的作为防守策略。
• 明年经济增长压力较大，多数行业景气度下行，但农业等少数行业景气度将继续上行，农业板块值得关注。

重点关注行业

禽链

• 烟台商品苗价报价为7.9~8.4元/羽，毛鸡收购价为5.08~5.18元/斤，价格略有回落，但属于正常波动。
• 引种不足和强制换羽将限制明年供给，市场关注重点转向业绩兑现和估值。
• 建议关注圣农、民和、仙坛、益生等企业。

猪

• 截至11月29日，国内生猪均价13.18元/公斤，仔猪价格21.85元/公斤，继续下跌，主要因补栏不积极。
• 预计春节前猪价将小幅上涨，疫情扩散影响较大，涉及20省，解封2省30起。
• 跨省调运受限，主产区压栏严重，南北产销区价格差异显著，最高盈利价差接近900元。
• 预计明年上半年猪价或“淡季不淡”，下半年将迎来盈利周期。

海参

• 海参捕捞接近尾声，好当家与去年捕捞量近似持平。
• 市场处于库存消化阶段，预计明年上半年库存消化完毕后海参加速出货，建议关注好当家的业绩拐点。

新股及次新股市场

市场回顾

• 本周次新股市场表现疲弱，wind次新指数下跌5.28%。
• 本周开板次新股1只，证监会核发2家企业IPO批文。
• 下周将有2只新股申购：华培动力（603121.SH）、爱朋医疗（300753.SZ）。

新股核发

• 证监会核准2家企业首发申请：江苏利通电子股份有限公司（主板）、青岛银行股份有限公司（中小板）。

新股申购

• 华培动力（603121.SH）：拟公开发行不超过4500万股，募集资金净额约4.7亿，主要用于汽车零部件生产基地建设项目。
• 爱朋医疗（300753.SZ）：拟公开发行不超过2020万股，募集资金净额约2.63亿，主要用于产业基地升级、研发中心建设及营销网络拓展。

风险分析

• 估值中枢下移风险：A股IPO持续发行，次新股估值溢价逐步缩小。
• 监管风险：监管政策不断出台，可能对市场产生影响。

投资建议与评级

• 行业及公司评级体系：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。

热点新闻

• G20峰会强调支持多边贸易体系，承诺推进《巴黎协定》。
• 国家发改委表示正在起草PPP条例，以规范PPP模式发展。
• 11月中国综合PMI产出指数为52.8%，制造业PMI为50.0%，非制造业商务活动指数为53.4%。

估值方法说明

• 本报告基于假设条件进行分析，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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