20250825-太平洋-天娱数科-002354.SZ-2025H1扭亏为盈_具身智能_及_物理AI_布局稳步推进_5页_545kb

天娱数科研究报告总结

公司概况与业绩回顾

天娱数科(002354)近期报告分析显示，2025年上半年实现营收9.88亿元，同比增长29.64%。归母净利润为2362万元，实现了从去年同期亏损668万元到盈利的扭亏为盈。主要因素包括数据流量业务收入达9.67亿元，同比增长29.56%，以及投资损失显著减少（同比从-1.68亿元降至-34.4万元）。2025年第二季度业绩环比大幅增长，归母净利润环比增幅达250.62%，得益于全面AI驱动的降本增效措施。

关键业务进展

公司正在推进AI技术布局，旗下智境云创发布Behavision 2.0平台，聚焦具身智能基础设施建设，构建通用大脑式认知架构。在物理AI领域，基于VLA模型开发数据采集和行为生成方案，支持机器人自主决策。同时，公司在AI营销SaaS平台实现运营人效提升150%，移动应用分发PaaS平台用户增长至3.49亿，空间智能MaaS平台强化“感知-推理-执行”能力，支持多场景应用。

财务预测与估值

回顾2024-2027年预测，公司营收预计从2024年的15.79亿元增至2027年的22.9亿元，对应增速11.75%-12.98%。归母净利润从-1.10亿元增至0.69亿元，增速从2025年的17.1%到2027年的25.42%。维持“增持”评级，预计未来相对沪深300指数涨幅5%-15%。估值方面，PE从当前-116倍降至2027年的197倍，P/E等因素支持增持判断。

风险提示

主要风险包括AI技术发展不及预期，具身智能或物理AI技术进展延迟，以及数据流量业务表现不足可能对业绩构成压力。

总体评级

报告维持“增持”评级，认为公司凭借AI技术积累和战略转型有望实现可持续增长。