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报告摘要

《朝闻国盛》本期聚焦外资增减持的共识与分歧，同时涵盖多个行业的研究报告及金融工程组合表现。主要内容包括外资配置策略、PEAD.notice组合表现、保险机构债券配置行为、天合光能与君禾股份的投资分析，以及捷佳伟创的技术布局和盈利预测。

前五名：
- 汽车：1月4.0%，3月41.2%，1年3.7%
- 机械设备：1月2.3%，3月26.0%，1年-8.6%
- 国防军工：1月1.8%，3月22.1%，1年-6.0%
- 通信：1月1.2%，3月13.6%，1年-10.2%
- 农林牧渔：1月0.5%，3月11.4%，1年11.8%
后五名：
- 建筑材料：1月-13.8%，3月-3.3%，1年-18.2%
- 银行：1月-11.1%，3月-11.9%，1年-12.4%
- 非银金融：1月-10.6%，3月-3.4%，1年-20.4%
- 医药生物：1月-10.0%，3月0.3%，1年-27.3%
- 食品饮料：1月-9.9%，3月3.1%，1年-5.5%

天合光能（688599.SH）：
- 公司作为组件龙头，分布式布局领先，积极拓展上游技术。
- 盈利预测：2022-2024年净利润分别为37.28/69.87/96.55亿元，对应PE估值48.3/25.7/18.6倍。
- 评级：维持“增持”。
- 风险提示：全球需求不及预期，组件降价幅度超预期。
君禾股份（603617.SH）：
- 公司切入新能源负极材料赛道，入股哈工石墨，成为第二大股东。
- 盈利预测：2022-2024年收入分别为12.2/14.8/17.8亿元，归母净利润分别为1.2/1.8/2.5亿元，对应PE为34.4x/22.7x/16.8x。
- 评级：首次覆盖，给予“买入”。
- 风险提示：下游需求不及预期，采矿权证进度不及预期，产能建设不及预期，技术路径变化风险，增资具有不确定性。
捷佳伟创（300724.SZ）：
- 公司布局多种太阳能电池技术路线，核心设备PE-Poly竞争力强。
- 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为9.2/11.2/13.0亿元，对应PE为52.6/42.9/37.0X。
- 风险提示：TOPCon扩产不及预期，电池技术降本提效不及预期，PE-Poly设备导入不及预期。

外资相关风险：
- 海外市场波动加剧。
- 汇率贬值风险。
金融工程组合风险：
- 市场风格变动风险。
- 模型失效风险。
保险机构配债风险：
- 保费收入大幅下降。
- 利率超预期上行。
个股风险：
- 天合光能：全球需求不及预期，组件降价幅度超预期。
- 君禾股份：下游需求不及预期，采矿权证进度不及预期，产能建设不及预期，技术路径变化风险，增资具有不确定性。
- 捷佳伟创：TOPCon扩产不及预期，电池技术降本提效不及预期，PE-Poly设备导入不及预期。

投资评级基于报告发布日后的6个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的表现。
股票评级：
- 买入：相对基准指数涨幅在15%以上。
- 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
- 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间。
- 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。
行业评级：
- 增持：相对基准指数涨幅在10%以上。
- 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
- 减持：相对基准指数跌幅在10%以上。