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总第4032期总结

核心内容

2022年4月28日，港股市场整体处于低位震荡状态，但有逐步企稳迹象。恒指小幅上升，但整体仍处于较低水平。A股也因资金面压力和疫情反复而下跌，但市场预计其承接力将逐步增强。全球市场受到美联储紧缩政策、俄乌冲突及疫情等多重因素影响，经济复苏面临挑战。然而，随着疫情逐步控制和政策支持，市场存在阶段性拐点的可能性。

主要观点

1. 危中有机的操作值博率增加
   尽管市场整体承压，但部分板块和个股存在投资机会。美联储政策和地缘政治局势是当前关注重点，市场可能在这些因素缓解后出现反弹。

2. 万科与网龙表现突出

   • 万科：经营财务稳健，销售和土储情况良好，多元化业务增长可期。预计2022年归母净利润增长，维持“买入”评级，目标价26.00港元。
   • 网龙：教育业务增长显著，游戏业务稳定，海外市场拓展良好。预计2022年盈利增长，维持“买入”评级，目标价29.00港元。

3. 宏观经济展望

   • 全球市场：地缘政治和通胀压力使得经济复苏不确定性增加，但疫苗接种率提升和防疫政策放宽将助力经济恢复。
   • 美国经济：保持复苏态势，但面临高通胀压力，美联储加息和缩表预期升温。
   • 欧元区经济：受俄乌冲突影响，经济复苏前景不明朗，预计增长放缓。
   • 中国经济：一季度增长平稳，预计全年GDP增长5%，政策支持和人民币贬值将助力出口。

关键信息

一、港股市场表现

• 恒指收盘报19946点，微涨0.05%。
• 国指上涨0.57%。
• 港股通净流入28亿元。
• 港股整体处于低估值区间，具备一定的吸引力。

二、A股市场分析

• 上综指跌至3000点以下，但外资建仓区域可能带来估值修复。
• 内部资金风险偏好低，两融余额跌破1.6万亿元。
• 若疫情受控，A股市场有望逐步恢复。

三、重点推荐投资主线

1. 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通，具备高股息和成长性。
2. 大宗商品：紫金矿业、华润燃气、郑煤机、兖矿能源，受益于价格上涨。
3. 新能源与光伏：保利协鑫能源、比亚迪股份，受益于绿色能源趋势。
4. 养殖板块：牧原股份、中粮家佳康，预计下半年猪价上涨。

四、第一上海2022年十大首选公司表现

• 平均跌幅24.48%，跑赢恒生科技指数6.8%。
• 推荐公司包括：陕西煤业、伊利股份、中国移动、网龙等。

估值与评级

风险提示

• 全球疫情反弹可能导致经济下行。
• 货币宽松和经济刺激政策不达预期。
• 地缘政治紧张加剧，影响市场情绪。

总结

整体来看，市场在多重压力下仍存在结构性机会，特别是港股中的高股息、低估值板块。随着疫情控制和政策支持，市场有望逐步修复。投资者可关注电信运营商、大宗商品、新能源及养殖等板块，同时关注万科、网龙等个股的稳健增长潜力。