深度报告-20211201-东兴证券-中际联合-605305.SH-_乘风出海_高空安全设备龙头迈向全球_24页_1mb

报告摘要

中际联合（605305）总结：高空安全设备龙头迈向全球

核心内容

中际联合是一家专注于高空安全作业设备研发、生产与销售的国内领先企业，成立于2006年，主要产品包括塔筒升降机、免爬器、助爬器等，已应用于12个行业，出口至45个国家和地区。公司是国内风电领域高空安全设备的主要供应商，市场占有率超过60%，并已覆盖全球前15家风机制造商中的13家。公司被认定为国家级“专精特新”企业，拥有500多项专利和80余项国内外安全资质认证，具有较强的品牌影响力和市场竞争力。

主要观点

行业前景广阔：风电行业处于长期增长周期，全球风电累计装机容量从2001年的24GW增长至2020年的743GW，年均复合增长率达19.80%。海上风电因不占用土地资源和靠近用电大省的优势，成为未来新增装机量的主力军，预计“十四五”期间新增装机量将达50GW。
公司发展迅速：公司自2006年起深耕风电领域，营业收入及归母净利润从2012年起保持高速增长，2012-2020年营收年均复合增速达36.22%，净利润年均复合增速达38.77%。2021年前三季度营收同比增长29.19%，净利率达28.9%。
产品需求旺盛：随着风机大型化趋势，高空安全设备成为风机制造商和发电企业的标配，需求持续走强。公司产品已应用于全球前15家风机制造商中的13家，且拥有丰富的海外客户资源。
品牌与技术优势：公司以“Safe、Simple、Specialized”为理念打造3S品牌，在业内形成较强影响力。公司拥有大量专利和资质认证，构建了技术壁垒，有助于其在全球市场中占据优势。
全球化布局：公司积极拓展海外市场，2020年境外收入占比达8.43%，其中美国市场增长显著，成为主要增长点。公司通过募投资金，计划进一步提升全球市场份额，建设研发中心和销售网络，增强国际竞争力。