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工业硅偏弱震荡，关注多晶硅九月减产计划

本周工业硅与多晶硅市场均呈现偏弱震荡走势。工业硅主力合约2511价格区间震荡下行，周度跌幅达4%，交投情绪降温。基本面上，供给端表现为偏空因素，全国工业硅产量周环比小幅增长至9.003万吨，开炉率回升至36.8%；多晶硅产量环比小幅增长至2.991万吨，但市场需求端承压，光伏装机数据同比下降，出口虽小幅回暖但仍显疲软。

工业硅产业链基本面维持供强需弱格局，西南地区切换丰水期带来电价下行压力，但新疆、云南、四川等地的成本结构维持高位，利润空间被压缩。库存方面，工业硅社会库存去库0.2万吨，仓单库存亦有所收缩，为短期价格上行提供一定支撑，但整体供需矛盾尚未有效改善。

重点关注以下风险因素：

1. 多晶硅九月减产计划的实际执行情况；
2. 光伏相关政策落地预期的市场博弈；
3. 新能源车产销量旺盛对铝合金需求的带动作用；
4. 丰水期电价政策对西南地区工业硅产量的压制效应。

操作建议：工业硅与多晶硅价格短期预计在7600-9100元/吨区间及48690-51580元/吨区间内震荡运行，建议投资者暂且观望为宜，重点关注政策动向及9月多晶硅减产执行对市场价格的带动作用。

多晶硅宽幅震荡观点

多晶硅周度产量环比小幅增长0.7%至2.991万吨，预计8月总产量可达12.8万吨。库存方面，行业库存环比下降1.2万吨，总库存处于23.3万吨低位，供需结构性矛盾短期内或支撑价格水平。光伏产业链价格持续下滑，8月硅片排产53.29GW，电池片排产59.15GW，但7月装机量同比下降47.6%，市场对三季度需求预期较为悲观。

9月限产政策推行成为市场分歧焦点，若实际减产规模超过12万吨或引发近月合约大幅下跌，小于10万吨则可能利好远月合约。操作上建议多晶硅观望为主，关注月差变化与政策落地节奏。