20250831-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_需求排产下滑_下沿区间震荡_多晶硅_政策预期降温_偏弱震荡_51页_19mb

工业硅-多晶硅周报总结

工业硅市场分析

行情回顾

• 现货市场：报价区间震荡，需求购销意向较低，库存压力较大，部分企业让利出货，实际成交价下滑。
• 期货市场：跟随黑色系波动，小幅震荡调整，未表现强势。
• 供需情况：供应端产量小幅增加，多晶硅排产增加，但整体库存处于高位；需求端排产小增，支撑情绪提振但仍偏弱。

核心逻辑及策略

空头逻辑

• 宏观情绪分化，商品情绪降温；
• 整体开工逐步上抬，西北地区复产；
• 原料成本下行踩踏，估值下移风险。

多头逻辑

• 大厂复产不及预期；
• 库存整体去库，节奏放缓；
• 煤价和西北电力成本有上行扰动；
• 下游排产小幅增加，需求提振。

推荐策略

• 关注8500元/吨支撑，警惕做多风险，重点跟踪现货成交价格。
• 政策预期或在下周发酵，基本面支撑乏力。

多晶硅市场分析

行情回顾

• 【点击查看多晶硅价格变化图表】
• 周内价格震荡上行，P型硅均价4万元/吨，涨幅0.3万元，N型硅均价4.83万元/吨，涨幅0.18万元。

核心逻辑及策略

空头逻辑

• 库存垒库阶段，仓单压力增大；
• 供应宽松格局持续；
• 下游成交未跟上。

多头逻辑

• 组件招标价格上移；
• “反内卷”政策持续托底，政策联动效应显著；
• 行业自律限产预期增强。

推荐策略

• 关注5万元/吨下方支撑机会，上方5.3万元/吨仍有阻力；
• 警惕库存累积风险，关注限产实际执行情况。

风险提示

工业硅风险

• 宏观超预期变化；
• 多晶硅排产大幅下滑；
• 政策不及预期；
• 下游需求不及预期。

多晶硅风险

• 成本收缩导致限产不及预期；
• 组件招标价格低于预期；
• 产业政策执行力度不足；
• 终端装机进度缓慢。

免责声明
本报告信息仅供参考，不构成操作依据，期市有风险，投资需谨慎。