20230829-太平洋-阳光诺和-688621.SH-业绩稳健增长_临床试验及生物分析业务表现亮眼_5页_1mb

总结

业绩增长

阳光诺和2023年中报显示强劲增长，营业收入达461亿元，同比增长4216%，归母净利润118亿元，同比增长3503%。2023年第二季度单季度业绩持续良好，营业收入229亿元，同比增长2967%，归母净利润70亿元，同比增长2981%。

业务表现

药学研究业务营收317亿元，同比增长3730%。临床试验及生物分析业务表现突出，营收144亿元，同比增长5455%，该业务已从疫情影响中强势恢复。临床试验业务在第二季度增长显著。

研发与投入

公司加大研发投入，2023年上半年研发支出5.336亿元，同比增长4769%，占营业收入比例达1.157%，较上年提升0.43个百分点。研发团队扩充至987人，占比83.29%，其中硕博占比18.24%。研发成果包括3项新药进入临床试验、31项药品获得批准、18项药品通过一致性评价。

投资建议

预测公司2023/2024/2025年收入分别达948/1306/1755亿元，净利润分别为225/328/440亿元。当前市盈率约41倍，PE为27/19/14倍。分析师给予“买入”评级，目标价75元。

风险提示

公司面临仿制药订单减少、行业竞争加剧及自主研发项目失败等风险。