化工行业：2020Q4持仓配置显著回升，龙头聚焦效应明显-20210129-天风证券-13页_659kb

化工行业公募基金持仓分析总结

核心内容

本报告分析了2020年第四季度公募基金对化工行业（基础化工、石油石化）的持仓配置变化，重点考察了基金重仓股的变动情况及市场偏好。

主要观点

• 持仓回升：2020Q4公募基金对基础化工和石油化工板块的配置比例均有所上升。
• 龙头股受青睐：公募基金更倾向于配置市值较大的细分行业龙头股。
• 基金数量与市值占比：万华化学、恩捷股份等个股被大量基金持有，其市值占化工行业重仓股总市值的比重较高。

关键信息

板块持仓变动

• 基础化工：

  • 2020Q4公募基金所持基础化工股市值占全部持股比例为3.65%，环比增加0.08pct。
  • 所持基础化工股市值占重仓持股比例为3.73%，环比增加0.71pct。
  • 基础化工股票在A股中市值占比为3.77%，环比增加0.09pct。

• 石油化工：

  • 2020Q4公募基金所持石油化工股市值占全部持股比例为0.94%，环比增加0.73pct。
  • 所持石油化工股市值占重仓持股比例为0.90%，环比增加0.56pct。
  • 石油化工股票在A股中市值占比为2.60%，环比减少0.03pct。

个股变动分析

• 进入前50名的个股：

  • 2020Q4新增：华峰化学、天奈科技、多氟多、星源材质、赛轮轮胎、广信股份、普利特、金石资源、海利得、宝丰能源等。
  • 2020Q4退出前50名的个股：亚士创能、宏大爆破、斯迪克、再升科技、御家汇、川恒股份、苏博特、松井股份、国光股份、先达股份等。

• 基金重仓股前50名：

  • 万华化学、荣盛石化、华鲁恒升、国瓷材料、新宙邦稳居前5位。
  • 公募基金重仓化工股数量达到1063支，其中持有万华化学的基金数量最多，达188支。

市场偏好分析

• 市值偏好：300亿以上市值的化工股占化工股前50名持股总市值的60.9%，表明市场偏好大市值龙头股。
• 重点个股：
  • 万华化学、恩捷股份、天赐材料、华鲁恒升、新宙邦、当升科技、荣盛石化、恒力石化、龙佰利等是基金重仓股中的核心个股。
  • 万华化学、恩捷股份、天赐材料、华鲁恒升、新宙邦、当升科技、荣盛石化、恒力石化、龙佰利等在2020Q3至2020Q4期间均进入基金加仓前50名。

风险提示

• 化工产品需求不达预期
• 国际油价大幅下跌
• 环保落实不力

投资评级

• 行业评级：中性（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

作者信息

• 李辉、张峰、唐婕、郭建奇
• SAC执业证书编号分别为：S1110517040001、S1110518080008、S1110519070001、guojianqi@tfzq.com

图表目录

• 图1：20Q4基础化工板块基金行业配置情况
• 图2：20Q4基础化工板块基金重仓股行业配置变化
• 图3：20Q4石油化工板块基金行业配置情况
• 图4：20Q4石油化工板块基金重仓股行业配置变化
• 图5：2020Q4按公募基金重仓股持股市值的前50名化工股市值
• 图6：2010-2020持有万华化学基金数量变动情况
• 图7：2015-2020万华化学总市值与公募重仓股总市值占比情况
• 图8：2010-2020持有华鲁恒升基金数量变动情况
• 图9：2015-2020华鲁恒升总市值与公募重仓股总市值占比情况
• 图10：2010-2020持有新宙邦基金数量变动情况
• 图11：2015-2020新宙邦总市值与公募重仓股总市值占比情况
• 图12：2010-2020持有扬农化工基金数量变动情况
• 图13：2015-2020扬农化工总市值与公募重仓股总市值占比情况
• 图14：2010-2020持有龙佰利基金数量变动情况
• 图15：2015-2020龙佰利总市值与公募重仓股总市值占比情况
• 图16：2010-2020持有三友化工基金数量变动情况
• 图17：2015-2020三友化工总市值与公募重仓股总市值占比情况
• 图18：2010-2020持有新和成基金数量变动情况
• 图19：2015-2020新和成总市值与公募重仓股总市值占比情况
• 图20：2010-2020持有华峰化学基金数量变动情况
• 图21：2019-2020华峰化学总市值与公募重仓股总市值占比情况