20230716-东海证券-宏观周报_出口增速承压_但地区结构产品结构有亮点_14页_616kb

出口结构解析

核心结论

6月出口同比增速低于预期，外需不足与基数提升所致。出口地区结构中，传统市场下滑明显，新兴市场有所支撑，但总额无法抵消发达国家下滑。产品结构上，汽车出口维持高位，机电产品及劳动密集型产品同步放缓，新能源相关产品增长显著。

地区出口分析

• 传统市场：对东盟、欧盟、美国等主要目标出口增速均下滑，越南、印尼等东盟国家出口景气度波动。
• 新兴市场：俄罗斯、中东等地出口增速较快，占出口总额比例达6%，但整体贡献有限。

重点国家动态

• 墨西哥：5月汽车出口同比增167%，制造业PMI稳定。
• 俄罗斯：制造业PMI稳定，3-5月进口增速回升。

产品结构亮点

• 汽车出口：6月汽车出口额同比增长1099%，成为出口主力。
• 新三样产品：电动汽车、锂电池、光伏组件合计增长616%，拉动出口增长。
• 机电、空调：机电产品增速放缓，空调受厄尔尼诺影响可能改善。

风险提示

• 地缘冲突不确定性：俄乌局势不稳定可能影响出口。
• 半导体被限制：5月起日本对华半导体进出口施限。
• 外需疲软：欧美经济下行压力大，或进一步抑制需求。